主動(dòng)應(yīng)對股指期貨的影響

股指期貨準(zhǔn)備工作已經(jīng)進(jìn)行了很長一段時(shí)間．推出的時(shí)機(jī)已經(jīng)基本成熟。預(yù)期股指期貨上市后，將會(huì)給股市帶來一定程度的沖擊。在此背景下，投資者如何正確認(rèn)識股指期貨，并采取什么樣的應(yīng)對之策？

需要明確的是，股指期貨并不適合中小投資者交易。按照滬深300指數(shù)2500點(diǎn)計(jì)算，300的合約乘數(shù)，合約規(guī)模就在75萬元左右，如果按照10％的保證金比率來計(jì)算，一手股指期貨需要7．5萬元左右才可以交易。但中小投資者股票資產(chǎn)通常達(dá)不到75萬元的規(guī)模，股票組合與股指的相關(guān)性較低，使用股指期貨進(jìn)行套期保值回避風(fēng)險(xiǎn)操作的意義也不大。

但是，不參與股指期貨交易并不意味著置身事外，投資者應(yīng)該關(guān)注股指期貨上市給市場帶來的影響，并做好相應(yīng)的準(zhǔn)備。

深幅調(diào)整下?lián)駲C(jī)轉(zhuǎn)換

市場估計(jì)股指期貨可能會(huì)在今年5～6月間推出。普遍的觀點(diǎn)認(rèn)為，股指期貨上市將會(huì)造成股市的急速下跌。參照A股對H股總體較高的溢價(jià)水平，如果選擇大盤在3000點(diǎn)附近的水平上市股指期貨的話，股市應(yīng)該會(huì)有一個(gè)15％～20％的深幅調(diào)整。

為了應(yīng)對這一沖擊，建議投資者在此期間減少自己的持股比例，選擇股票時(shí)應(yīng)回避高價(jià)股和指標(biāo)股，投資低市盈率的價(jià)值型能源類和公用事業(yè)類的低價(jià)股。因?yàn)檫@些股票的抗風(fēng)險(xiǎn)性比較好?；鹜顿Y者應(yīng)該擇機(jī)贖回高風(fēng)險(xiǎn)的股票型基金，或者轉(zhuǎn)換成為低風(fēng)險(xiǎn)的貨幣型基金作暫時(shí)的過渡。

技術(shù)面判斷加減倉

通常認(rèn)為，股指期貨上市后會(huì)加大股市的波動(dòng)性，增加股市的風(fēng)險(xiǎn)度。要想在這樣的市場投資生存獲利，需要投資者具備一定的期貨知識。 有了股指期貨以后，股票市場的技術(shù)特征應(yīng)該會(huì)更加突出。為適應(yīng)這種變化，要求投資者具備一定的技術(shù)面判斷能力，對股指期貨市場技術(shù)形態(tài)進(jìn)行準(zhǔn)確判斷。比如在股指期貨沖擊整數(shù)關(guān)口的時(shí)候要密切關(guān)注，并減少持倉，以防止突然下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)橐坏┎荒軜?gòu)成突破，期貨價(jià)格通常都會(huì)向下調(diào)整。如果能夠有效突破整數(shù)關(guān)口，投資者再行追加持倉不遲。

緊跟優(yōu)勢主力做多空

期貨市場的信息披露比較公開，包括多空主力的持倉情況通常都會(huì)及時(shí)披露。投資者要密切關(guān)注這些信息。期貨市場中的主力通常都是雙方的，有多頭主力就一定會(huì)有空頭主力，而且雙方的實(shí)力一定是基本相當(dāng)。投資者不要堅(jiān)信某方主力的實(shí)力，盲目隨其操作。舉例來說，假設(shè)股指期貨上市后，基金堅(jiān)信股指將會(huì)上漲，而在3000點(diǎn)附近大舉做多，而QFⅡ等投資者則認(rèn)為股指過高而大量做空。多空雙方在3000點(diǎn)附近展開激烈爭奪。這時(shí)投資者不要堅(jiān)信某方主力一定會(huì)贏，而應(yīng)該按照處于優(yōu)勢的主力方向進(jìn)行自己的操作?；疒A了，就跟基金，QFⅡ贏了，就跟QFⅡ。期貨市場上沒有永遠(yuǎn)的贏家，選錯(cuò)方向，可能會(huì)給自己的投資帶來巨大損失。只有相信市場，跟隨市場的趨勢才是投資者永久的生存之道。