３５００點以下調整應買入

本期做客嘉賓 楊成義

著名股評家，國家首批證券投資分析師之一，12年證券從業經歷，曾先后擔任君安證券投資經理．華夏證券交易部投資經理．籌建北京首證投資顧問有限公司并擔任總經理，后又被大通證券聘為首席證券分析師

4月份年報將集中出臺，政策面將變化頻繁。大盤會穩中有升，上證綜指高點在3500點，3500點以下的調整應以買入或加倉為主。投資策略上應關注政策變化，以判斷大盤走勢，并通過年報來精選個股；操作上應以中線選股，波段操作為宜。宏觀面，4月份投資者應主要關注：

經濟運行

從之前數月宏觀經濟運行看，4月份宏觀經濟仍將呈現良性發展格局，并為證券市場上漲提供良好的環境。但房地產過熱、投資增速過快的現狀并未根本改變，通貨膨脹壓力依然存在，不排除政府會采取偏緊縮的財政政策。

投資提示：

投資者應密切關注稅收政策變化。

匯率走向

自2005年7月21日匯率改革以來，人民幣對美元匯率一直處在上升趨勢中。人民幣持續升值，使境外熱錢有通過各種渠道進入我國資本市場的沖動，也使以人民幣計價的資產有不斷升值的要求，這也是奠定2006年以來A股牛市的重要基礎。政府為此采取了降低出口退稅、降低進口商品關稅、對部分出口商品征稅等政策，但并未改變經常項目順差繼續擴大的趨勢，故4月份人民幣對美元匯率續創新高的趨勢，不會出現根本性改變。A股行情因此將依然向好，并圍繞人民幣升值概念深化。

投資提示：

投資者可繼續關注與人民幣升值密切相關的板塊，如金融、地產和航空。

流動性過剩

我國流動性的主因是外匯儲備過多，對外投資渠道不暢。從各國實踐看，寄希望于短期內解決流動性過剩問題是不可能，只能通過調整匯率、進出口政策和貨幣政策來逐步解決。

流動性過剩的直接后果是貨幣供給過剩，通貨膨脹的壓力加大；而經濟運行中貨幣供給過剩，會導致以貨幣計價的資產價格有上升的趨勢，進而推動股票價格持續上漲，股指頻創新高；同時也推動房地產價格不斷上漲。

投資提示：

因我國流動性過剩仍將中長期存在，投資者可繼續看好好股市，并關注地產板塊。

央行政策

3月17日央行加息，并未導致證券市場大幅下調，反而激發了場外資金入市的熱情，說明牛市格局并未發生根本性轉變。因利率調整有一定滯后效應，短期內央行不會采取進一步的緊縮政策。

投資提示：

投資者因此可繼續逢低買入，并關注前期一直受加息預期影響較大的銀行和地產板塊。投資者近期仍可看多市場。

自主創新

十六大以來，自主創新成為我國重要國策，國家不斷加大對具備自主創新能力的企業的扶植力度。上市公司作為自主創新的重要來源之一，必然會得到國家政策的重點支持。

投資提示：

對具備自主創新能力、有自主知識產權的上市公司，如高新技術股和具有自主品牌的中藥股，投資者可予以關注。

股指期貨

3月份兩會期間，證監會高層再次提到上半年有可能推出股指期貨，4月份股市走勢必然會與股指期貨密切相關。與股指期貨相關的滬深300指數的權重股，也會備受市場主力資金關注，因此成為市場熱點品種。

投資提示：

投資者要密切關注滬深300指數中排名前10位的權得股，擇機作為重點投資對象。

整體上市

2007年兩會期間，國資委領導多次強調，國資委會在政策上支持其管轄的大型企業集團整體上市，并加快大型國有企業的整合步伐，這為大型國有企業集團的整體上市和優質資產注入上市公司，創造了有利條件。

2007年以來，以滬東重機為代表的整體上市股，表現出強勁的上漲勢頭，投資者獲利豐厚，因此4月份的整體上市題材，會繼續為市場所關注。

投資提示：

投資者應密切關注具備整個上市條件的央企。

限售股解禁

2005年股改啟動至今，已近兩年；當年限售的非流通股，如今開始大規模解禁。這種隱性擴容對市場的影響，會逐漸顯現。在市場穩步上漲或小幅整理時，解禁股對市場的影響較小；而一旦市場出現大幅震蕩，解禁股對市場的助跌效果就會十分明顯。

“黑色星期二”(2007年2月27日)的大幅下跌，與解禁股數量的不斷增加有一定關系。但限售股的上市并非都是利空，在目前的強勢格局中，一些個股的限售解禁，反而為投資者提供了最佳的買入機會。

投資提示：

投資者要對限售解禁股進行認真研究，尋找那些具備投資機會的品種。