國內外發展高科技園區金融支持體系的比較
2007-01-01 00:00:00郭建國孔凡娜
商業研究 2007年6期
摘要：經過近20年的艱苦探索，我國高科技園區基本實現了初期創業目標，成為我國經濟增長速度較快的區域和地方經濟新的增長點。目前世界各國風險投資體系健全完善，滿足了高新技術產業的風險投資需要，然而我國由于創辦高科技園區時間短，在發展過程中還存在不少的障礙因素。為此，我國應借鑒國外金融支持高科技園區的經驗，建立專門支持促進高科技園區發展的特殊財政與金融系統。
關鍵詞：高科技園區；金融支持；比較
中圖分類號：F1243 文獻標識碼：A
文章編號：1001-148X（2007）06-0147-03
高科技園區最早起源于美國，它作為發展高新技術的基地，有力地推動了科技創新、科技成果的轉化和高新技術產業的發展。以美國硅谷為例，由于科技與社會、經濟發展緊密聯系，在短短的40多年間已經發展成為世界上最富活力和最具影響力的高新技術產業中心。20世紀90年代以來，我國高新技術產業年增長率超過25%， 而國家級高科技園區年平均增長率超過50%以上。近幾年來更是穩定持續增長，成為我國國民經濟新的增長力，全國高新技術產業的骨干及高新技術和產品的基地。
強大的金融支持，為高科技園區的發展提供了必不可少的資金保證。金融支持體系指金融機構對園區的服務，高科技園區應當建成以財政撥款為引導、以企業投入為主體、以銀行信貸為支撐、以社會籌資為補充的多元化投資體系；大力培育風險投資體系，逐步解決風險投資機構存在的形式及退出機制問題；建立各種規模的高新技術企業與國內外資本市場之間的規范化通道；充分利用和發展多種金融工具和融資方式，完善金融服務體系。縱觀世界各國建設“硅谷”成功和失敗正反兩方面的經驗和教訓，雖然國內外在建設和發展高科技園區中金融支持有相似性，但是更有各自的特點。
一、國外金融支持高科技園區的特點和功能
金融支持可以使科技園區很快形成規模，加速高科技的研究與開發，幫助高技術公司規避市場風險，所以世界各國都十分重視金融對科技園區的支持作用。風險投資體系的健全完善，滿足了高新技術產業發展的風險投資需要。政府和金融機構對高技術公司實行多種方式的優惠信貸和資金融通，使高技術公司能夠用靈活多樣的金融工具從資本市場籌集到社會資金。金融支持國外發展高科技園區成功因素有以下幾點：
(一)二板市場
二板市場刺激創業沖動。由于有了二板市場，創新型企業上市后都能得到豐厚回報，這對創新型人才來說是個很大的吸引力，可以激起他們的創業沖動。根據高科技企業在建立之初，風險高、規模小、建立時間短、進入主板市場較為困難的特點，為促進中小高科技企業發展，許多國家和地區都設有二板市場，如英國的附屬市場AIM，新加坡、泰國、香港的二板市場。為滿足更多的中小企業進入資本市場的要求，許多國家還設有發達的柜臺交易市場，其上市條件更為寬松，在意大利的柜臺交易市場中，私營中小企業即便虧損，只要其具有發展潛力，仍能獲準上市。
(二)風險資本
風險資本成為硅谷成長的“發動機。在硅谷的起步階段，風險投資比較薄弱，主要是依靠政府投資。從20世紀60年代末開始，風險投資在硅谷的發展中逐漸起了主要作用。例如，1977年硅谷的風險投資額為524億美元，1983年猛增到3656億美元，占全美風險投資的30%。1995-1999年，硅谷風險投資總額己占全美風險投資的152%，目前世界上著名的微軟、惠普、思科、英特爾、網景、蘋果、雅虎等大型跨國公司都是在風險資本的注入下成長起來的，他們的一舉一動影響著全球信息行業的變化。可以說，風險投資是硅谷高科技產業發展的推進器。
(三)來自成功創業者和大企業的資本
來自成功創業者和大企業的資本拓寬了融資渠道。在硅谷，百萬富翁“漫山遍野”，他們成功創業后會繼續投資，這類資本比風險資本還多(4至5倍)，而且介入時間也早，因為他們對新技術新產品的市場前景有更準確地判斷力。成功大企業的投資主要出于對企業發展的考慮。由于高科技發展速度很快，企業競爭很劇烈，由于新的擁有更先進技術企業的誕生，很可能被擠垮，所以大企業都會選擇新出現的還沒站穩腳跟的、具有先進技術的企業加以收購，以提高自身的科技水平和競爭潛力。
(四)對中小高科技企業的保障措施
高科技企業在創立初期多數為中小企業，多年來，西方發達國家通過立法和改革金融制度、規范金融市場，為中小企業融資創造了條件，建立了專門為中小企業服務的金融市場體系，對中小企業發展提供了保障。
(1)商業銀行。西方國家商業銀行貸款是中小企業最重要的融資渠道。英格蘭銀行的研究報告顯示商業銀行貸款占中小企業外源性融資的60%以上，而且貸款的期限相對較長，3年以上的貸款占75%，5年以上的占50%。（2）政府資金。許多國家由政府直接操作，采用政府援助和民間機構相結合的方式，建立了一套扶持中小企業發展的融資政策。美國、日本、西班牙等國都設有專門的政府部門和政策性金融機構為中小企業發展提供資金幫助，德國的“馬歇爾計劃援助對等基金”專門為中小企業提供貸款。（3）信貸擔保支持體系。美國的信貸擔保由小企業管理局（SBA)負責，他們對中小企業的商業銀行貸款擔保金額可達到融資額的85%-90%，十分優惠。日本設立了信用擔保協會和中小企業信用公庫專門為中小企業提供信貸擔保。芬蘭政府利用中小企業擔保體系，為新創立的中小企業從協作銀行獲得貸款提供擔保，并代企業償還一半貸款利息。（4）直接融資市場。為促進中小高科技企業發展，許多
國家和地區都設有二板市場。
二、我國金融支持高科技園區的特點和不足
近20年來，我國高科技園區各項主要經濟指標均保持了持續、高速增長，充分體現出其強大生命力。但是，由于我國創辦高科技園區的時間還很短，高科技園區在發展過程中還存在不少的障礙因素：
(一)風險投資方面
高科技園區的技術創新缺乏風險投資的有利支持。從上述硅谷成功的啟示中我們可以看出風險投資對硅谷的成功起了舉足輕重的作用。運用科技技術成果、高素質人才與風險投資的有效結合是當今世界經濟發展的前沿陣地和“領頭羊”。在我國也有象硅谷那樣的，北京的中關村在人學、科研院所和人才密集程度上遠遠超過硅谷可是卻沒有發揮出應有的活力，其中的一個主要因素便是缺少風險投資業的支持，這使得我國許多處于初創期或發展前期的中小高科技企業缺乏急需的融資渠道，難以發展壯大，從而制約了高科技園區的發展。
(二)RD方面
RD投入嚴重不足，高科技園區和企業創新能力弱。由國家科委制定并發布的《國家高新技術產業開發區高新技術企業認定條件和辦法》第五條明確規定：用于高新技術及其產品研究開發的經費應占年度企業總收入的3%以上。實際上，在2003年，在53個國家級高科技園區中，企業的RD經費支出為4159億元，占高科技園區產品銷售收入的242%，比2002年高01個百分點。雖然有所上升，但仍處于較低水平，這導致整個園區及區內企業創新能力較弱。(三)股市方面
股市不健全，高科技園區創新活力受限制。在資本市場方面，雖然我國股市創辦已有多年，但直至今天仍是消息市、投機市，離規范的股市距離還很遠。在這種主板市場都不規范的情況下，企圖開設二板市場，效果肯定不好。沒有健全的股市，創新活動就缺少吸引力，風險投資由于無處兌現也不可能發育好，技術創新活動就不僅缺少激勵機制，而且也難以降低風險。
(四)政府的政策環境方面
政府的政策環境還有待進一步提高。對高科技園區，特別是在起步階段，政府必須在金融、稅收、外貿、物價、關稅、人才等方面制定一系列優惠政策，形成寬松的政策環境，構造政策平臺以吸引高科技人才、高新技術成果和高技術企業。我國的高科技園區也享有許多的優惠政策，但力度有待提高，如我國對高科技園區的企業所得稅優惠政策所給予的所得稅減免是非常有限的，操作的空間還很有限，對高科技園區企業吸引人才的政策傾斜力度遠遠不夠。
三、借鑒國外金融支持經驗，發展我國高科技園區
(一)加快組建各種形式的風險投資基金
風險投資對發展高科技園區和高新技術產業的重要作用，從硅谷可窺一斑。政府有關部門應盡快出臺關于風險投資運行(如風險資本的籌集、投資風險的防范和監督、風險資本的撤出以及投資回報)的法規和政策，為風險投資創造寬松的環境和條件，鼓勵投資銀行、信托投資公司、保險公司、證券公司等機構投資者發起設立各種形式的風險投資基金，為高科技園區發展提供新的資金來源。
(二)建立多方位的融資渠道。以財政撥款建立扶植企業發展政策
引導銀行貸款向高科技園區傾斜。擴大高科技園區企業通過證券市場融資的渠道如增加企業上市額度，適當放寬上市條件，鼓勵高科技園區的企業通過借殼上市和資產重組的方式進入資本市場等。鼓勵企業加大科技投入。
(三)構建合理的投入體系
轉換國家投資方式，堅持發揮政府投入的杠桿作用，加強以間接手段為主的宏觀調控，引導投資方向，調整和優化投資結構，調控投資總量等；鼓勵企業加大科技投入，使企業成為科技投入的主體。規范創業投資企業產權制度，逐步建立起以政府為導向、企業為主體、銀行為后盾的科技投入體系。
(四)擴展規劃與稅收優惠為多種政策組合
加強專項規劃和重點支持企業，改變規劃投資功能，向組織辦調和優化配置資源方向轉變。與此同時，調整稅收政策。要根據不同產業的不同發展階段，考慮政策成本和效益，適時調整，真正起到激勵作用，實現預期目標。
(五)加強金融服務體系方面的合作
例如我國中關村目前最缺的就是資金，除地方和中央財政資金外，大部分資金要通過市場融資來解決；可以考慮京港合作，香港可充分利用自己的優勢幫助中關村構筑完善的金融服務體系，幫助中關村及其高新技術企業打通向香港的主板、創業板市場及發行債券的渠道等。
(六)建立健全信用擔保體系
要建立和完善信貸擔保機制，應研究從實現貸款擔保社會化入手，也可以和保險公司聯手，開辦貸款保險業務等，這樣，一方面把商業銀行對企業的部分貸款風險向社會轉移，降低了金融機構的貸款風險，另一方面也提高了企業尤其是中小高新技術企業的信用度。
(七)建立和完善資信評估體系
應建立高科技企業信息數據庫。首先對數據庫要實行動態管理，保持信息資料的及時和準確，努力解決銀企信息不對稱問題。其次，應專門制定企業信用等級評定辦法。對企業的評估和信用評級應以定性為主、定量為輔，突出對業主個人的信用評級以及對其所處經濟環境、市場環境和信用環境的評價，使信用等級評定能夠合理地反映該類企業的資信狀況和償債能力，為貸款發放和管理提供可靠依據。
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