有效持續期和凸度及其應用

一、有效持續期和凸度的涵義

1.有效持續期

持續期是衡量債券價格對利率變化敏感性的簡單方法，是債券價格對收益率的一階導數。1983年，麥考萊把持續期定義為:每個債券付款到期日的加權平均，權重是現金流現值與資產價格之比。由于麥考萊持續期假定債券現金流不受利率變動的影響，這一假設使麥考萊持續期不能用來衡量含期權債券利率的風險（如可贖回債券和可賣出債券）。