加息給企業帶來的影響有多大？

根據調查分析，這次加息對企業所產生的影響是多方面的。

給貸款企業增加利息支出600億元

長期以來，我國的企業多以貸款融資為主。最近幾年，盡管企業融資渠道有所拓寬，但向銀行借款為主的融資大格局并沒有得到根本轉變，從今年我國國內非金融部門外部資金來源的結構看，銀行貸款仍占80%以上。7月末全國各金融機構的人民幣貸款余額已達21.69萬億元，按照這次5個期限的上調平均加息0.306個百分點計算，每年就增加借款人付息600多億元，如果再加上沒有上限的浮動利率，企業會大大超過600多億元的財務支出。這其中影響較大的當屬上市企業、企業集團和大型企業。由于歷史原因，這些企業一直是我國企業中的主力軍，它有著大而強的特點，一直受到各商業銀行的關照和青睞。據統計，國內各大商業銀行大部分貸款都投向了這些企業，這些企業90%以上的負債來自銀行貸款。因此貸款負債率也特別高，有相當部分的企業負債率超過了60%，銀行加息受影響最大的當屬這些高負債企業，這會大大加重企業的生產經營成本，降低企業的盈利能力。這次雖然明確了除商業性個人住房貸款利率的下限由貸款基準利率的0.9倍擴大為0.85倍，其他商業性貸款利率下限保持0.9倍不變。但在當前銀行資金供求比較緊張的形勢下，又有多少銀行信貸資金會下浮賤賣給企業呢？根據當前一些地區發放貸款情況的調查，銀行為了追求經營效益的最大化，對一般企業普遍實行上浮利率，僅對少數能給銀行帶來綜合回報率大的高端企業實行利率優惠，多數企業都要上浮貸款利率。調高貸款利率，基數升高，下限不變，當然會進一步抬升企業的利率支出，增加企業的財務負擔。

給存款企業增加利息收入100億元

加息一般來說都是雙向的，這樣的結果是：一方面對借款企業增加了經營成本；另一方面，對存款企業增加了利息收益。7月末，我國企業人民幣存款余額為10.31萬億元，因為有1/3多的是定期存款，可以增加利息收益100多億元。目前我國凈存款的企業還不是很多，但卻有一些企業依靠自身的資本，得到了長足發展，成為無負債企業和低負債企業，自己積累流動資金數千萬元，甚至幾億元。對于這些企業，加息無疑是件喜事，可坐享其成，穩收利息，如果企業的領導者富有金融頭腦，把活期存款轉為定期存款；或把死錢變為活錢，進行委托理財，由于加息的影響和帶動，存款企業所得到的收益會更大。

使盲目投資企業增加成本負擔

這次加息的重要目的是抑制投資增長過快、貸幣信貸投放過多、防止經濟過熱和一些行業的產能過剩。低利率政策導致了企業投資擴張的低成本，這樣無疑會加速企業的擴張意識，企業會采取各種渠道進行融資，這其中當然也包含了向眾多商業銀行的貸款。提高貸款利率后，這種情況將得到一定改善，重要原因是加大了企業投資擴張的成本。任何投資都是要講經濟效益的，如果投資成本高，所得到的收益當然就會下降，這樣就會抑制企業投資擴張的積極性，在市場經濟意識高度發達的今天，試想每個企業的決策者都不會違背經濟客觀規律，不計成本的進行投資擴張。這次雖然提高貸款利率的幅度不是很大，但在市場競爭激烈，投資收益下降的形勢下，也會對企業盲目擴張產生一定影響，這正是這次提高貸款利率的重要目的。

中小企業再融資面臨更大挑戰

我國中小企業本來就存在著先天不足，被銀行看成貸款者的二等公民，特別是近年來，各商業銀行都在加強風險管理，眾多中小企業排擠在貸款大門之外，處于邊緣化的境地，在近期兩次上調存款準備金率1個百分點的形勢下，由此減少商業銀行放貸能量3000億元的情況下，各家銀行資金相對出現緊張，在粥少僧多的貸款企業中，中小企業更處于邊緣化的地位，中小企業新增貸款，將面臨新的更大的挑戰。

為優勢企業擴大融資帶來新機遇

加息對于企業來說，都會增加財務負擔，對于劣勢企業的影響可能還會更大，這會直接抑制某些企業的貸款需求，有的甚至還會壓縮規模，減少貸款，降低成本，提高企業的盈利性。而對于經營效益好的優勢企業，利息支出對企業的影響并不大，通過擴張規模完全可以彌補因加息帶來的成本支出。據測算，這次加息對一些上市公司、石化、電力、公路、鋼鐵、航運等行業的利潤影響力都在1%左右。由此不難看出，加息對于優質企業造成的影響非常小。可對于這些企業的進一步擴大融資卻帶來了新的機遇，銀行在減少向劣勢企業貸款的同時，必然會加大優質企業投放貸款的力度，使這些企業更容易得到新的融資。

增加企業開展多元化融資壓力

面對加息給企業借貸造成的負面影響，不少企業會面對現實，不會在一棵樹上吊死。如果企業真的需要建設資金，在向銀行借貸確有困難的情況下，應千方百計采取一切積極措施，廣開融資渠道，可選擇資本市場、債券市場、企業委托市場、信托市場、票據市場等進行多元化融資。雖然在這些市場融資方面都有不同的制約因素存在，但只要發揮好自身優勢，揚己之長，避其之短，就有可能打開融資市場的大門，找到融資的辦法或渠道，以滿足企業合理的資金需求，實現融資的新突破。

給企業提高自我積累增加動力

企業的發展離不開自我積累，許多企業由于受傳統思想的影響，不注重自我積累，總是千方百計尋求銀行、財政支持，而忽視了自身發展的內在動力。靠借貸和外部得到的融資，總是要有成本付出的，高盈利企業可以承受高負債的成本，而低盈利企業就很難承受高負債的成本，相反，有些企業靠自我積累，由小變大，由弱變強，成為行業的有力競爭者，企業應當從中得到有益的啟示。我們的企業，要正確認識在加息后的新形勢下，提高內部挖潛能力，有多少錢辦多少事，不要再搞大規模的項目建設，既是經營需要，也要備足所需資金，減少向外融資額度，依靠自身的力量，擴張生產規模，實現滾動發展。

(摘自《中國信息報》2006.8.25)