南網(wǎng)股權(quán)出售方案初成

廣東省政府控股地位不變，南方電網(wǎng)現(xiàn)行管理方式不變，允許出售約20％股權(quán)

9月下旬，正值廣東發(fā)展銀行（下稱廣發(fā)行）重組面臨沖刺的時(shí)刻，南方電網(wǎng)公司（下稱南網(wǎng)）的股權(quán)出售方案，也漸出水面。

據(jù)消息人士透露，不久前，國(guó)務(wù)院已經(jīng)確定了南網(wǎng)股權(quán)出售的原則；國(guó)資委正在按照這一原則制訂具體方案；在國(guó)資委的“撮合”之下，國(guó)網(wǎng)公司、華能集團(tuán)等多家中央企業(yè)將聯(lián)合收購(gòu)南網(wǎng)約20％的股權(quán)。

9月之前，國(guó)家電網(wǎng)公司幾乎已經(jīng)與廣東省政府達(dá)成了收購(gòu)南網(wǎng)的協(xié)議。然而由于事關(guān)電力體制改革走向，這一方案上報(bào)的過(guò)程中并非一帆風(fēng)順。

記者獲悉，9月6日在國(guó)務(wù)院主持召開(kāi)的一次會(huì)議上，將“國(guó)網(wǎng)控股南網(wǎng)”之爭(zhēng)推至白熱化。來(lái)自電監(jiān)會(huì)、國(guó)資委等相關(guān)部門(mén)的負(fù)責(zé)人均參加了這次會(huì)議。圍繞著國(guó)網(wǎng)對(duì)于南網(wǎng)的股權(quán)收購(gòu)方案，與會(huì)代表凸現(xiàn)為兩大陣營(yíng)。最終，電監(jiān)會(huì)、發(fā)改委對(duì)這一方案投出了反對(duì)票，國(guó)資委等部門(mén)則表支持。由于各方都堅(jiān)持己見(jiàn)，會(huì)議并未達(dá)成一致。

會(huì)議之后，一位接近南網(wǎng)的人士失望地表示：“按照目前南網(wǎng)的治理方式，既不分紅，也不向股東匯報(bào)經(jīng)營(yíng)情況，除了國(guó)家電網(wǎng)公司，又有誰(shuí)有積極性去花巨資收購(gòu)呢？”一位電監(jiān)會(huì)官員在會(huì)后對(duì)記者表示，各方相持之下，最后可能形成一個(gè)折衷的方案，即國(guó)網(wǎng)增持南網(wǎng)的股份，但不允許達(dá)到控股的比例。

根據(jù)國(guó)家發(fā)改委2003年頒布的《中國(guó)南方電網(wǎng)有限責(zé)任公司組建方案》，南方電網(wǎng)公司由中央國(guó)資委管理，領(lǐng)導(dǎo)班子由中央國(guó)資委任命。在公司七個(gè)董事名額之中，大股東廣東省僅占兩個(gè)名額。這種中央一體化的管理體制導(dǎo)致了大股東廣東省政府的不滿，也是廣東省政府出售南網(wǎng)股權(quán)的深層原因。

9月下旬，國(guó)務(wù)院確定了南網(wǎng)出售的原則——廣東省政府的控股地位不變，現(xiàn)有管理方式不變。在這個(gè)框架之下，允許南網(wǎng)的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生相對(duì)變化，引進(jìn)新的股東。

根據(jù)國(guó)資委制訂的具體出售方案，廣東省政府將繼續(xù)持有南網(wǎng)51％左右的股權(quán)，這意味著，現(xiàn)持股70.4％的廣東省政府有約20％的減持空間。

南網(wǎng)公司2005年年末的總資產(chǎn)為2362.5億元，所有者權(quán)益為999.1億元。廣東省政府轉(zhuǎn)讓20％的股權(quán)，有望獲得約200億元的收入；如果溢價(jià)出售，其收益將獲更多。再加上出售粵電集團(tuán)的百億元收入，廣東省已經(jīng)可以彌補(bǔ)廣東發(fā)展銀行重組的資金缺口。

盡管這一方案已將多種意見(jiàn)進(jìn)行了折衷，電力行業(yè)仍有不同聲音。

“國(guó)網(wǎng)控股南網(wǎng)風(fēng)波的根源，在于南網(wǎng)的制度缺陷。南網(wǎng)從來(lái)沒(méi)有形成真正意義上的現(xiàn)代企業(yè)制度。”一位專家指出，“而問(wèn)題的關(guān)鍵，是相關(guān)主管部門(mén)能否解決南網(wǎng)的公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，使南網(wǎng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求規(guī)范運(yùn)作。”

在國(guó)資委所制訂的股權(quán)出售方案中，新進(jìn)多位股東均為中央國(guó)資委管理的央企。在南網(wǎng)新的股權(quán)比例之中，除了已擁有南方電網(wǎng)26.4％的股權(quán)的國(guó)家電網(wǎng)公司繼續(xù)保持第二大股東，華能集團(tuán)一躍成為南方電網(wǎng)最令人關(guān)注的新股東。

華能集團(tuán)是電力體制改革中產(chǎn)生的五大發(fā)電集團(tuán)之一。今年8月上旬，廣東省國(guó)資委通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，將粵電集團(tuán)24％的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給急于進(jìn)入廣東市場(chǎng)的華能集團(tuán)。后者將再度購(gòu)買南方電網(wǎng)公司的股權(quán)，顯示其進(jìn)入南方電力市場(chǎng)的決心。

但國(guó)資委安排發(fā)電端的華能集團(tuán)大舉進(jìn)入南方電力網(wǎng)絡(luò)，亦引發(fā)巨大爭(zhēng)議。

“華能希望成為南網(wǎng)的股東，以在南方電力市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。然而，最終的結(jié)果可能適得其反。”一位電力行業(yè)分析師指出，“今后電源項(xiàng)目的評(píng)估將由專家組進(jìn)行評(píng)估，而評(píng)估的一個(gè)重要條件，就是不允許出現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易。華能集團(tuán)在南方地區(qū)的項(xiàng)目審批，可能遇到更大的阻力。”

一位電監(jiān)會(huì)官員亦指出，從電力體制改革的角度，將不會(huì)支持發(fā)電企業(yè)反持電網(wǎng)股份。如果發(fā)電企業(yè)能夠通過(guò)關(guān)聯(lián)交易獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，這將造成其他發(fā)電集團(tuán)的效仿，“重新造成廠網(wǎng)不分的局面”。

“要盡早解決南網(wǎng)的治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題，果如此，廣東省出售南網(wǎng)恐怕是另一個(gè)態(tài)度，也將會(huì)有更多的投資者競(jìng)購(gòu)南方電網(wǎng)。”五大電力集團(tuán)之一的一位高管對(duì)記者表示。

“新方案中，南網(wǎng)的管理模式不發(fā)生變化，南網(wǎng)仍然是中央一體化管理的企業(yè)，新股東也難以擁有真正的話語(yǔ)權(quán)。”一位資深電力行業(yè)分析師這樣認(rèn)為。■