電信制造業重整第二波？

西門子和諾基亞的電信設備部門合并，也許并非行業整合的尾聲

業界風傳已久的“西門子出售通信部門”一事，終于塵埃落定。

經過反復權衡之后，6月19日，西門子公司最終選擇，將旗下電信設備部門與全球電信業巨頭諾基亞公司的相應業務合并，成立了新的“諾基亞西門子網絡公司”（Nokia Siemens Networks）。

與此前阿爾卡特－朗訊合并安排相同（參見《財經》2006年第8期“電信設備業重分版圖”），雙方各占50％股份。根據兩公司2005年的收入數據，新公司預計年收入將達到158億歐元，并將成為全球電信基礎設施市場第三大巨頭。其在移動基礎設施和服務領域，僅次于愛立信，排名第二；在固定基礎設施市場則名列全球第三。

在2005年將移動終端（手機）業務出售給臺灣明基之后，西門子此次完成了對旗下電信業務的戰略調整。對于全球最大的手機制造商諾基亞而言，這顯然是一起完美的交易——在保留手機業務獨立性的同時，補上了網絡設備方面的“短板”。

諾基亞的主導地位是顯見的。在6月19日于德國法蘭克福召開的新聞發布會上，合資雙方共同宣布：將由諾基亞執行副總裁兼網絡事業部總經理白偉賢（Simon Beresford-Wylie）擔任新公司的CEO；作為平衡，新公司的CFO由西門子公司董事、西門子奧地利公司的首席財務官Peter Schoenhofer出任。

預計到2010年，新公司可達到每年節省15億歐元成本的目標。在此過程中，預計將裁員6000-9000人。

西門子的“雞肋”

對于“缺乏足夠貢獻”的業務，西門子集團一向缺乏耐心。

2005年6月，西門子信息與移動通訊集團放棄了連續多個季度虧損的手機業務，其2005財年的總體營收也保持了良好的發展態勢，當年（2004年10月－2005年9月）營業收入高達131億歐元。

但是，3.5％左右的毛利率，卻依然與公司董事會定下的“2007財年前8％至11％”的目標利潤率相去甚遠。2005年財報公布后，西門子公司董事會對通訊集團業績的“非常不滿”已經公開化。

西門子公司首席執行官克勞斯克萊恩菲爾德（Klaus Kleinfeld）直言不諱地表示，是通訊集團拖了整個公司的后腿，“在西門子旗下的12個部門中，只有企業服務部門和通訊集團兩個部門無法達到公司的既定目標。”

在同被點名批評的企業服務部門于去年12月出售給富士通西門子這家合資公司后，信息與移動通訊集團的命運似乎已經不存在太大的懸念了。

2006年一季度，西門子信息與移動通訊集團預計可獲得3.23億歐元的凈利潤。這一數字低于2005年同期水平，且其中包括了通訊集團此前出售所持對外投資所獲利潤。在此狀況下，業界開始流傳西門子將對其通訊集團“動手”的各種版本傳言。傳說中的買家和“合作對象”，包括了北電網絡、朗訊科技、諾基亞公司，甚至華為公司。

4月3日，阿爾卡特與朗訊宣布合并，這大大加速了諾基亞與西門子雙方的合作進程。一方面，“阿朗合并”使得西門子退出通訊領域的可選擇空間進一步縮小，進而加劇了西門子公司董事會出售電信業務部門的迫切感;而意圖大力擴張的諾基亞，則感受到了新“阿—朗公司”撲面而來的壓力。

據知情人士介紹，“阿朗合并”之后不久，諾基亞和西門子就并購可能性的磋商談判迅速進入實質性問題的探討，甚至開始討論合并后的新公司如何實現人員精簡，以及西門子在新公司中的持股比例等非常具體的問題。

收購者諾基亞

相對于北電網絡、朗訊科技，諾基亞顯然是一個更為合格的收購者。

2005年，諾基亞凈銷售額為342億歐元，毛利率高達35％，凈利潤率也超過了10％；而朗訊科技2005年的營業額、凈利潤分別為94.4億美元和11.9億美元，北電網絡更分別為108億美元和凈虧損24億美元左右。根據這兩家廠商在2005年的發展及當前實力，均無法確保對西門子信息與移動通訊集團的單獨并購能力。其中，北電集團由于巨額虧損，更難以讓西門子相信其是值得信賴的“合作伙伴”。

這個芬蘭巨人也有自己的隱憂。盡管諾基亞的通信業務銷售強勁，其銷售額已超越摩托羅拉和愛立信，成為全球最大的通信制造商，但其凈利潤率不僅低于摩托羅拉，更只有愛立信的一半左右。這主要是因為諾基亞的傳統優勢在于手機終端的制造和銷售。而隨著競爭的日趨激烈，這一市場的利潤正變得越來越薄。

與此形成對比的是，摩托羅拉在利潤豐厚的網絡基礎設備領域有著傳統優勢，愛立信更是把終端業務剝離出來與索尼組成合資公司，以便更好地專注其核心網絡業務。

作為全球發貨量最高的手機生產商，諾基亞在2005年四個季度的網絡部門銷售和企業方案部門銷售，僅為21.04億歐元。這不僅低于摩托羅拉的同類銷售額（33億美元），更無法與愛立信相比——其單個季度的凈利潤就達到了11億美元之巨。

據Gartner的調查數據，2004年的移動通信網絡設備市場中，愛立信以27％的份額占據第一位置，諾基亞和西門子分別以14％、13％的比例排在第二、第三，摩托羅拉則以11％位列第四。

同時，盡管阿爾卡特與朗訊合并后的新公司在短期內尚不能對諾基亞的市場地位形成沖擊，但意圖在網絡基礎設備領域更進一步的諾基亞，還是感受到了撲面而來的壓力。

招商證券研發中心IT分析師秦蓁對《財經》記者表示，在諾基亞內部一直存在著向網絡基礎設備轉型的呼聲，但一直未能找到迅速發展的途徑。一直徘徊于這一領域的“第二梯隊”，顯然諾基亞并不甘心，與西門子合并這一塊業務，則提供了一個迅速擴張的難得機遇。

諾基亞合并西門子后，可以在銷售額上對久居第一的愛立信形成挑戰；即使因資源重組等原因無法短期內超越愛立信，也能拉大與摩托羅拉以及新的“阿爾卡特朗訊公司”之間的差距。屆時，諾基亞將處于一個“可攻可守”的有利位置。

基于這些原因，盡管合并雙方業績相差懸殊，諾基亞仍然給西門子信息與移動通訊集團開出了一個很好的價碼——在合資公司中各占50％的股份，雙方至少在形式上仍保持了平等的地位。

寡頭時代來臨？

“今年以來，全球電信領域的并購越來越頻繁，這也將成為今后很長一個時期內，電信企業轉型的一個主要方式。”在信息產業部電信研究院通信政策研究所所長陳金橋看來，全球的電信市場競爭已經進入了白熱化階段。

“運營商之間的競爭很慘烈，由此帶來的上游設備制造商之間的競爭也很慘烈——或者是由于市場重疊，引發的同質競爭，或者是市場有區分度，引發在整個通信領域內局部市場之間的競爭。”陳指出。

競爭的結果是引發了整個通信行業總體融合的趨勢，“網絡運營商越來越向綜合化發展，他們要向消費者提供綜合性服務，進而要求設備制造商也向綜合化發展，提供系統的解決方案。”

將手機業務轉讓給明基之后，西門子事實上已經退出了終端銷售市場；而在系統網絡部分，由于價格優勢不明顯，以及在WCDMA、CDMA 2000等3G技術領域均不能獲得領先地位，選擇合并甚至出售，成為西門子管理層最省力省心的選擇。

諾基亞在網絡部分的領先優勢也并不明顯。以2005年二季度的數據為例，諾基亞基礎網絡部分銷售增長僅為6％，這和愛立信的同期18％的銷售增長率有明顯差距。

業內人士表示，如果諾基亞不能趕在當前全球3G網絡采購大增長的潮流中占領市場，很有可能會在整體市場份額方面處于劣勢。而這顯然影響到隨后多年的網絡維護期銷售業績。因此，諾基亞收購西門子信息與移動通訊集團，加強基礎網絡市場的目的相當明確。合并之后的“諾基亞西門子網絡”，將重新樹立一個從基礎網絡到終端手機的巨無霸電信設備供應商“樣斅”。

陳金橋表示，諾基亞與西門子的合并，以及此前的阿爾卡特與朗訊的合并，也為中國的電信制造企業提供了發展的新思路。華為、中興這樣的企業，從國內來看已經是大型企業了，但從國際電信業的角度來看，抗風險能力還遠遠不夠。

“中國的企業要想整合，可能比跨國公司之間的整合更難。但在互相競爭的同時，考慮一下多種形式的聯合，能夠更有利于彼此的發展。”他對《財經》強調。

對于這起合并，諾基亞最大的競爭對手之一、愛立信（中國）公司副總裁趙鈞陶則出言謹慎。在他看來，合并的成敗，關鍵在于具體的協議以及合作的細節，如能迅速融合，自然會形成合力，“否則，簡單的拼盤，效果也許是負面的，”趙解釋說。