段永平 照巴菲特說的做

位列“2006《新財富》500富人榜”第145位的段永平，因為花62．01萬美元與巴菲特共進午餐而備受矚目。這位曾經……“手打造了“小霸王”、“步步高”兩個知名品牌的企業家，因為在0.8美元左右大量吸納悶易股票凈賺1億美元。他自稱90％以上的個人財富來自美國股票投資，其投資心法很簡單：照巴菲特說的做。

與巴菲特共進午餐

美國西岸時間2006年6月30日上午11時，一場競拍緊張地進行著。這次競拍是為了贏取和股神沃倫·巴菲特共進午餐的機會。這種競拍從2003年開始已經連續舉行了四次，巴菲特把這些競拍的款項都捐獻給了慈善事業。在經過數次不斷出價后，網名叫fastis slow的人報出了62．01萬美元，竟拍結束了。7月1日，有人發現，fastisslow正是步步高公司的創始人段永平。

問：為什么取名叫fastisslow?

段永平：這個名字的意思是欲速不達，那是我做事最基本的哲學，就是說，不求快，求安全。這次(參與競拍)被大家知道，也是因為我在Yahoo注冊的時候沒有想那么多，直接用了自己的ID。這個ID是我的，本來就有很多人知道，否則可能也不會有誰知道這件事。

問：您為什么想跟巴菲特共進午餐呢?

段永平：兩方面的原因吧。一是我很久以來就有這個想法了。我做投資和巴菲特有很大的關系，如果沒有看過他的書，我大概不一定敢去做投資。我這幾年，的確收獲也很大，所以我想，如果有機會跟他聊一聊，可能會有更多的啟發。因為我有很多細節還是挺想再問一問他，比如說，你手里有多余的錢但是沒有好的目標和當你手里錢不夠卻找到了好的目標的時候怎么辦。另一個很重要的原因就是，這些年我也賺了很多錢，我太太和我就想把相當一部分錢捐到慈善基金會里去，正好這是一個機會。

問：62．01萬美元的數字是怎么確定的?您覺得這頓飯值這個價錢，還是基金會每年要花掉相應數目的錢?

段永平：這頓飯我認為是無價的，我覺得多少錢都不為過，但凡事都有個度吧，我自己很隨意地就設了這么一個價錢。這個反正是在我們基金會的預算之內。

問：很多網友質疑，為什么您的基金會善款要捐給國外，不捐給國內一些可能更需要的地方?

段永平：第一，美國對我來講，不叫國外；第二，我在國內每年也都捐錢，只是不太吭聲。我們最早開始捐錢是華東水災的時候，我印象非常深刻，捐完以后就沒有人告訴過我們這錢去哪兒了。這說明國內慈善募捐的環境還是不太好。在美國，我和太太建了Enlight基金(屬家庭型慈善基金)，我們在斯坦福大學還建了一個基金會，專門資助中國留學生，就是說，捐錢不一定非要捐到中國來，但是它可以跟中國有關系。

問：您的基金會現在通過什么途徑賺錢?

段永平：投資。我除了管它花錢，還管著它的投資。我的回報還不錯，我的基金會其實從建立起到現在都有一倍多的成長了。

問：您有多少錢是在美國投資股票賺的?

段永平：以我現在的個人財富來講，九成以上都是吧。

問：有人估計，您有15億元的身家?

段永平：這個我不好講了。15億元也不算是很多，我的大部分錢都放在基金里。

問：2001年去美國之前，在國內沒有投資過股票嗎?

段永平：從來沒碰過。到美國看了巴菲特的書之后才想投資股票的。沃倫·巴菲特說，買一只股票就相當于買這個企業或者買它的一部分。這個企業的所謂價值其實就是它折現的價值，就是你按這個企業的整個生命算下來總共值多少錢，再把它折現到今天。考慮到利息、復利，如果你現在買的價格低過它的價值，就可以買。其實這個挺簡單的。但是，要去找到它的價值，是一件非常困難的事情。簡單的東西不等于容易。大部分人在做投資的時候，并不是去了解企業，而是看圖看線，容易受價格的影響。早期我也是一樣，看了巴菲特的書以后，我覺得，有時候你就必須要堅持。

集中投資網易凈賺1億美元

2001年，段永平和妻子移居美國，他的投資生涯也從那時開始。懷揣著描寫巴菲特故事的《投資圣經》，段永平于2001年底開始買入網易的股票。當時，科技股泡沫破滅，搜狐、新浪、網易等中國網絡概念股價格一度在1美元附近徘徊。

問：您當時一共買了多少網易的股票?

段永平：200多萬股吧，持股比例最多超過了6％。

問：您覺得網易跟其他同類公司相比，最大的優勢在哪兒?

段永平：網易我比較看得懂，尤其它的產品，是我最熟悉的一塊，因為我是做游戲機起家的。別的公司可能好，但我看不懂，我就不能投。就像有些人問，為什么沃倫·巴菲特不投微軟，這是不是他的錯誤。我覺得，這個不是他的錯誤，他搞得懂可口可樂，搞不懂微軟，所以他投了可口可樂，他同樣賺到錢了。

問：您當時足夠了解網易嗎?

段永平：我一直都在慢慢地了解，隨著它價格的變化，我對它的了解也越來越多。這是非常不錯的一家公司，跟我們做企業的心態比較像，就是說，相對比較本分，不追求快速擴張、搞一些亂七八糟的事，所以拿著它的股票，就算價格有點波動，心里還是比較踏實的。網易的基本面非常好，企業文化也不錯，雖然不算是特別強，因為這家公司畢竟還很年輕，而一個好的企業文化一般需要十來年的時間才能真正形成，所以我覺得，它還有一些改善的空間。

問：如果那時網易的價格跌了怎么辦?

段永平：跌了就想辦法借點錢再買呀。但是最遺憾它不跌下來。網易的股票每股含2美元多的現金，才賣不到1美元，企業也是處于非常不錯的雛形狀態，以我做企業的經驗，這個公司絕對不可能一直虧錢下去。我當時就覺得這個公司被嚴重低估了。但是什么時候投資會回來，其實我是沒有想過的。因為投資有一個最大的特點就是你不能夠給自己定目標，說我今年一定要賺百分之多少。因為價格是市場給的，但是價值是它內在的東西，所以你最重要的是了解它的價值，然后等待市場最后給它一個公平的價格。一般來講，這個時間也不會很長，以我個人的經驗看，大概最多也就3年。你只要有個兩三年的耐心，找到好公司，拿在手里怎么著都是能掙錢的。但倒過來講，你拿錯了股票，拿的時間越久可能就越糟。

問：您比較喜歡集中投資還是分散投資?

段永平：我是非常地集中。我買網易的時候，花了100多萬美元。我當時只有那么多現錢，后來還借了一點錢，總共大概200萬美元，還包括一些融資等等在里頭。

網易的表現沒有讓段永平失望。由于有了數量龐大的網民基礎，2001年，中國移動的移動夢網推出之后，短信很快成為網易的盈利業務，后來網絡游戲異軍突起，成為網易最主要的利潤來源，網易公司由此獲得了很好的收益。二級市場上，網易股價一飛沖天，一度逼近100美元大關。段永平的財富隨之激增。

問：網易是讓您賺得最多的一只股票嗎?

段永平：我不想說，但的確是挺多的一只。這只股票給我帶來的回報差不多有1億美元。

投資股票要嚴守原則

問：您選股票有什么樣的原則?

段永平：最重要的還是要了解它的企業。我不相信神話，所謂的講故事或者概念這些東西，我都不是特別在意。最重要的是，你要根據看到的情況想象這個企業未來會是什么樣子，或者也有一些很特別的情況，就是說，它現在的價值就已經遠遠超過它的價格了，這就是一個買進的機會。這其實都是沃倫·巴菲特講的東西。比方說像網易，我大概是0．8－1美元買的，留到八、九十美元都沒有賣。這個過程中，其實每天都是可以賣的，但如果你了解這個企業，認為它有這個價值，可能就不著急賣，否則你每天都會受價格的影響。

問：您的投資都是針對自己熟悉的領域嗎?

段永平：不一定天生就熟，但前提是我在投資或者重倉持有的時候，我已經很熟悉了。我投資的東西有一個最大的特點，都是跟我們的生活息息相關。你讓我投一個完全沒有感覺的東西，那我不太敢投。

問：您怎么對待情況不太妙或者已經虧掉的股票?

段永平：每只股票不一樣。如果真的是好企業，它的價格跌下來時你還有錢，那就可以多買。邏輯就是，你認為這只股票值20元，但現在只有5元，你就應該多買。它跌到4元，你應該很高興，繼續買。如果沒有，你就束之高閣，不要管了。但是倒過來講，如果你發現這個企業其實是一個不好的企業，雖然股價掉了很多，依然遠高過它的價值，你就應該賣，跟你虧了多少錢是沒有關系的。所以最重要的就是，你要了解所投資企業的價值。

問：您是否給自己定了規則，就是不該碰的絕對不碰，該握在手里的一定不放手?

段永平：對，規則很嚴格。

問：您覺得這種規則在任何一個股票市場上都能夠被很好地驗證，遵循它一定都能有很好的投資回報嗎?

段永平：我認為在任何經濟體系里都是一樣的，這也是我看了巴菲特的書以后得出來的最大體會。你搞懂了，就會賺錢。

問：您現在在A股市場也有一些投資?

段永平：我有一只股票，其實是我們公司買的。去年年頭的時候，公司有一點閑錢，買了一只股票。

這只股票是萬科A，段永平從2005年初買入就一直持有，現在已經有100％左右的投資回報。

做對的事情，然后把事情做對

如今以成功投資者出現在人們面前的段永平，曾經是一個相當成功的企業家。1988年，27歲的段永平加入中山怡華公司，一手打造了赫赫有名的學習機晶牌“小霸王”，將負債累累的怡華做成年產值逾10億元的知名企業。但是，段永平并不甘心做“打工皇帝”，他提出“改制”，但被怡華集團高層拒絕。1995年7月，段永平提出辭職，并在兩個月之后成立了步步高公司。定居美國后，段永平退出了步步高的管理層，并逐漸稀釋了在步步高的股份，轉而專門從事投資、慈善事業，剩下的大部分時間留在家里陪小孩。他每年都會回幾趟中國，他把這當作來中國出差。

問：您做企業的業績同樣很出色，這是怎么做到的?

段永平：耐心地堅持做下來，慢慢就起來了。

問：有沒有想過什么獨特的辦法?

段永平：其實沒有特別獨特的辦法，做企業、做投資都很簡單，就是要找到市場的需求，然后想辦法滿足它。首先，你對產品要有感覺，我自己就比較喜歡玩游戲，到現在我兒子最佩服我的就是我很會玩游戲。我對這個市場一直比較有信心，知道很多人會喜歡玩這個。最開始做的時候很辛苦，一天工作十幾個小時，后來就想到必須要形成一個系統，所以我們實行了代理制，建立了整個管理體系、價格體系，一直到后來我可以自己不在一線。其實做任何事情都是這樣，最重要的是首先要做對的事情，然后把事情做對。