“流動性過剩”的自白

蔡定創(chuàng)

現(xiàn)今的“流動性過剩”，本質(zhì)是勞動者工資的價值向資本金的轉(zhuǎn)移，從而導致資本與勞動的分配結構性失衡。從構建和諧社會的角度，調(diào)控勞動與資本的分配比例，才能實現(xiàn)六中全會提出的社會和諧經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的目標。

我是誰?

就在5年前，比較優(yōu)勢理論在中國最為盛行的時候，中國是一條正在崛起的饑餓巨龍——“什么都不缺，就缺錢”。現(xiàn)在，這條巨龍看起來已經(jīng)感覺不到缺錢的滋味。

中國財政部部長金人慶2006年9月底在新加坡出席2006年國際貨幣基金組織和世界銀行年會期間也說，當前中國發(fā)展面臨的主要問題不再是資金短缺。

2006年，中國發(fā)現(xiàn)并證明了我的存在，我被叫做“流動性過剩”。之前，宏觀經(jīng)濟過熱困擾了中國已經(jīng)兩年，然后中國負責宏觀政策制定的部門開始認為我是癥結所在。

根據(jù)央行10月中旬發(fā)布的2006年第三季度貨幣金融數(shù)據(jù)來看，中國宏觀調(diào)控在抑制投資過熱方面有一些初步的成效。但是，在經(jīng)濟結構性失衡方面的調(diào)控一點也不容樂觀。對比一下金融機構人民幣存貸差，央行發(fā)布的今年3月份數(shù)據(jù)是10萬億元，到6月份人民幣存貸差上升為10.32萬億元，到9月份人民幣存貸差上升為10.68萬億元。

雖然央行在今年已過去的時間里，動用了匯率、利率、準備金率等各種調(diào)控工具，但我并不受其調(diào)控，不僅仍在持續(xù)增長，而且，我從3月到9月僅6個月時間就上升了6.8％。對比去年9月份同期人民幣存貸差的8.9萬億元，一年之內(nèi)增長達20％。在我國GDP總量僅僅18萬億元人民幣的情況下，我以如此巨大而又高速增長姿態(tài)出現(xiàn)，已經(jīng)引起各方面的擔憂。

中國的財經(jīng)高官認為，我和“投資過熱”是宏觀調(diào)控中最大的難題。但在現(xiàn)實調(diào)控中，尤其在匯率、利率、準備金率、行政措施等工具的選擇上，兩年來的宏觀調(diào)控過程，總顯得首尾難兼顧，以至于沒有從根本上解決問題。

其實，我的存在以及勢力的擴張，表明國民經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)生了較大的、深層次的不平衡。究其根源，體現(xiàn)為社會積累、社會再生產(chǎn)能力的過剩。如果繼續(xù)讓這種過剩的再生產(chǎn)能力投入到已追加了的擴大再生產(chǎn)中去，任其惡性循環(huán)，不僅會強化我的能量，而且會引發(fā)經(jīng)濟硬著陸甚至經(jīng)濟危機。

下面，請給我機會表白我的來由吧。

我的具體表現(xiàn)是，個人、企業(yè)、政府的銀行存款的過剩。由于資本性資金與消費性資金在銀行里都表現(xiàn)為存款，因此，如果中國想搞清楚病因，首先主要是搞清楚誰導致了我的存在——是資本性資金過剩?還是消費性資金過剩?

而不加區(qū)別地、籠統(tǒng)地談論我，并在此基礎上談論如何調(diào)控以及如何“擴大內(nèi)需”，正是過去調(diào)控失效的的主要原因。

可以清晰地看到，答案是資本性資金的過剩，而不是居民消費性資金的過剩。

首先，從來源上說，我的出現(xiàn)，直接原因是外匯儲備超常規(guī)增加，央行用人民幣將外匯買下，基礎貨幣由此大舉擴張并進入市場。而央行巨額的外匯進賬，則主要來源于出口企業(yè)的溢出利潤，同時包括了國外的投資、投機資金，因此，銀行存款的“過剩”部分是不可能進入消費的，主要用于投資。

其次，國家統(tǒng)計數(shù)據(jù)說明，一方面，投資快速增長，拉動上游原材料、燃料、動力等投資消費品價格快速上漲；另一方面，居民消費價格指數(shù)則延續(xù)了上年的回落趨勢，此也指明了是投資資金過剩而不是居民消費資金過剩。

其三，從當前資金的投資效益指標看，健康的、正常的投資效益應在2:1左右，而中國當前的邊際投資效益已經(jīng)在5:1以下。邊際投資效益的低下，說明了當前經(jīng)濟的內(nèi)在矛盾是投資資金嚴重過剩，而內(nèi)需則不足。

我從哪里來?

經(jīng)濟學的基本原理要求一個經(jīng)濟的生產(chǎn)與消費必須平衡，從而達到生產(chǎn)促進消費、消費反過來也促進生產(chǎn)的效果。不管是計劃經(jīng)濟，還是市場經(jīng)濟，客觀上必然包括有生產(chǎn)與消費、積累與消費、簡單再生產(chǎn)和擴大再生產(chǎn)、生產(chǎn)性消費與生活性消費的各種比例與平衡關系。如果生產(chǎn)與消費，積累與消費發(fā)生了不平衡，就必然影響再生產(chǎn)，而各種比例平衡是可持續(xù)發(fā)展的基礎。

工資收入就是決定消費的重要指標。按照上述均衡理論，經(jīng)濟增長要求工資水平相應程度地上漲。

據(jù)中國國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1979年至2004年中國GDP年均增長率為9.6％。十五期間，農(nóng)村居民人均收入年均實際增長為5％。而且，如果排除第一產(chǎn)業(yè)(農(nóng)業(yè))的低增長因素，那么第二(工業(yè))、第三產(chǎn)業(yè)(服務業(yè))的實際增長修正值估算為10.8％。

也就是說，假定國際資本每投資2億元可獲得1億元產(chǎn)值(這是投資效率為0.5為正常市場環(huán)境下的正常投資效率)，那么中國要獲得第二、第三產(chǎn)業(yè)年均增長率10.8％的要求，按正常市場年新增投資率約為20％，加上中國可能因過剩而產(chǎn)生的投資效益損失——從而將實際投資增幅以25％為計算，那么，如果實現(xiàn)第二、第三產(chǎn)業(yè)年增長10.8％，全員職工年工資平均增長就應為8.1％。

問題出現(xiàn)了。改革開放以來，中國部分社會階層的年工資平均增幅確實實現(xiàn)了或超過8.1％。但是，最少有一半的就業(yè)人員年工資增長遠低于8.1％。

據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2005年全國就業(yè)總?cè)藬?shù)為7.58億人，其中職工總數(shù)約3.1億人。在3.1億總職工人數(shù)中，約有72％(2.232億人)是在工資增長極低的餐飲業(yè)、建筑業(yè)、采掘業(yè)、制造業(yè)、社會服務業(yè)中就業(yè)。其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的農(nóng)民工約1.2億人。

據(jù)勞動保障部資料：“首先是輕紡、建筑、餐飲服務等領域部分行業(yè)的職工工資平均水平偏低。其次是農(nóng)民工的工資增長緩慢，工資水平普遍偏低。有關調(diào)查顯示，珠江三角洲地區(qū)的農(nóng)民工工資絕大多數(shù)在600元左右，改革開放以來，珠江三角洲GDP年增長率平均20％以上，農(nóng)民工工資近12年來僅增長68元，年增長低于1％。”

假定總職工人數(shù)中的72％(2.232億人)的職工在1990年平均月工資為600元，如果按國民經(jīng)濟的協(xié)調(diào)增長率8.1％計算，15年后的月工資最低應增長到1930元。但實際上這部分就業(yè)群體至2005年平均月工資仍在1000元左右。15年工資年均實際增長率僅為3.4％。如果按此測算，僅2005年就最少有2075億元社會勞動產(chǎn)品沒有進入居民的消費，其價值不能被實現(xiàn)。

當然，在實際經(jīng)濟中，這些由增長帶來的本應由創(chuàng)造這些價值的產(chǎn)業(yè)工人享有的社會勞動產(chǎn)品，沒有分配給應該擁有者，自然這些產(chǎn)品的價值也不能在國內(nèi)市場實現(xiàn)，結果產(chǎn)品被出口到國外，人為壓低工資而由此必然產(chǎn)生的本幣內(nèi)生性升值，則又由央行將外匯全買單的形式，變成了出口企業(yè)的人民幣存款。

也就是說，企業(yè)資本由克扣勞動者福利而不可能實現(xiàn)的價值，是以出口作為中介，央行買單的形式而實現(xiàn)的。換一個說法，中國20多年來的增長，國民

福利并沒有同步增長，增長的大部分變成了外匯存款，再由央行買單并經(jīng)過多年的積累最終產(chǎn)生了我。或者說，從本質(zhì)上講，我的身世是勞動者工資的價值向資本金的轉(zhuǎn)移，資本與勞動的分配結構性失衡造成的，是社會總生產(chǎn)與總消費的失衡。

我該到哪里去?

我產(chǎn)生的根源是如上所述的資本與勞動的分配比例失衡，而且這種失衡已經(jīng)積累到嚴重影響可持續(xù)發(fā)展的地步——要知道，沒有一個經(jīng)濟社會能夠在分配比例嚴重失衡的情況下獲得較高的可持續(xù)發(fā)展的。

一個簡單的道理，在富人的所有消費都獲得滿足的情況下，沒有普通民眾消費能力的提高，社會為誰而生產(chǎn)?過去的幸運在于社會過剩的產(chǎn)品通過出口轉(zhuǎn)移出去，但是，過多的外匯積存本身就是國民福利的極大損失。

當世界市場對這種價格低到令人難以置信地步的勞動產(chǎn)品產(chǎn)生厭惡的時候，或者說出口到了對本國居民福利提高沒有任何好處的時候，這種剩余產(chǎn)品轉(zhuǎn)移也是難以為繼的。根據(jù)經(jīng)濟自平衡原理，在中國基尼系數(shù)已接近0.5的情況下，今后社會經(jīng)濟實際發(fā)展速度將主要取決于勞動者工資的增長速度。

因此，中國不能長期維持資本與勞動的分配比例失衡，聽任已有的資源被閑置，聽任本應有的國民福利被損減。要站在全民福利可持續(xù)發(fā)展的角度做好宏觀調(diào)控，把我當作資源利用起來，使國民經(jīng)濟上一個臺階，國民收入倍增。

辦法總是有的，而且還多的是，下面就有四招兒。

首先，啟動低工資職工收入倍增計劃，建立產(chǎn)業(yè)工人工資與社會經(jīng)濟增速同步的強制制度措施。

上文的數(shù)據(jù)表明，中國最低收入階層的平均工資水平仍在1000元以下，特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)工人，血汗工廠已經(jīng)不再是秘密。按照經(jīng)濟發(fā)展最佳效果估算，2005年這部分低收入群體的工資應達到1930元——這個數(shù)字與實際相差一倍。應用3年左右時間，政府采用強制調(diào)控手段，將低收入階層職工平均工資增加一倍，并從此建立產(chǎn)業(yè)工人工資與社會經(jīng)濟增速同步的，具有強制力的法律、制度措施。

經(jīng)濟理論界有不少學者反對大幅提高產(chǎn)業(yè)工人工資，此種觀點與當前的經(jīng)濟現(xiàn)實顯然不符。實際上，低工資不僅僅有能降低產(chǎn)成本的一面，更有在分配中提高資本利潤率的一面，而過高的資本利潤率所造成的兩極分化加大，在多數(shù)情況下都會損害經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展速度。

其次，別把我當病魔，我本是人民幣資金資源，如前所述，是由央行買單外匯收入獲得，雖然不能剝奪原有者產(chǎn)權，但可以轉(zhuǎn)用，政府可將我轉(zhuǎn)用于全民醫(yī)療、全民教育、全民低保等社會公共產(chǎn)品的投放，將資本金變成消費資金。

當前經(jīng)濟通脹與通縮并存，作為資本金的我起主要作用。調(diào)控中僅有強行抑制投資的措施是不夠的。我作為資本金，不可能會自行進入居民消費領域補充內(nèi)需不足。正象當年國家調(diào)控中大幅舉債用于國家基礎設施投資一樣，現(xiàn)在仍應南國家以預支的形式，將我用于社會公共產(chǎn)品的投放。從而強制發(fā)揮經(jīng)濟的已有潛力，令社會經(jīng)濟重獲均衡。

第三，國企要盡快向全民分紅。我的構成部分中，有一塊來源于國企的利潤至今仍留存在國企，不分紅，令其始終做為一筆資本金存在銀行，而國企的投資沖動又是導致當前投資過熱的主因。國企利潤長久積存，導致相應的社會產(chǎn)品價值不能實現(xiàn)，從而影響可持續(xù)發(fā)展。向全民分紅，并將我作為資本金的一面變成消費資金，同樣用于國民的福利和社會公共產(chǎn)品的投放，我的壞脾氣自然可以得到緩解。

最后，真正轉(zhuǎn)變地方政府的服務職能。過去的政績考察著重GDP增速，對資本利益方的關懷較多，這在經(jīng)濟發(fā)展的起步階段是十分必要的。但在一個完善的市場經(jīng)濟社會里，政府應更重視對弱勢群體的關懷和社會的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展。

由于任何國家在任何時候，勞動者一般會處于相對弱勢的地位，因此僅靠勞動價格的市場調(diào)節(jié)，不大可能實現(xiàn)良性均衡，由此，必須運用適當?shù)膹娭屏α勘Ｕ辖?jīng)濟發(fā)展中的各產(chǎn)業(yè)、各階層分配比例均衡。

在這個過程中，政府的力量不可或缺，政府不應僅重總量觀測，而應增加各社會階層，各產(chǎn)業(yè)工人福利增長比例，特別是低收入職工收入增長狀況的監(jiān)測，側(cè)重加強對私營、外資企業(yè)的勞動監(jiān)察和勞動者權益的保護。