企業(yè)負(fù)債融資的外部效應(yīng)分析

投資理論和融資理論是財(cái)務(wù)理論中的兩大內(nèi)容，兩者實(shí)質(zhì)為同一個(gè)問題的兩個(gè)方面。關(guān)于投融資方面，費(fèi)歇爾提出分離理論，即在一個(gè)完美和完全的資本市場中，企業(yè)的投資決策與資本市場上投資者個(gè)人偏好不相關(guān)。在此基礎(chǔ)上，莫迪利阿尼和米勒于1958年6月在《美國經(jīng)濟(jì)評論》上發(fā)表了《資本成本、公司理財(cái)與投資理論》，將企業(yè)放在新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架中對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、股利政策與公司價(jià)值的關(guān)系進(jìn)行了研究．并得到兩個(gè)不相關(guān)命題，即MM理論。這一理論開辟了資本成本和資本結(jié)構(gòu)研究的新途徑，具有深遠(yuǎn)的方法論意義。