中國股市ＳＥＯ后股票收益及公司業(yè)績的雙重長期弱勢表現(xiàn)
2006-01-01 00:00:00陳科董新春
商業(yè)研究 2006年5期
摘要：以中國股市于2000年和2001年間進(jìn)行新股增發(fā)的33支A股股票為樣本研究發(fā)現(xiàn)，增發(fā)后SEO股票無論是在投資收益方面還是在公司業(yè)績方面，長期內(nèi)都表現(xiàn)出顯著的弱勢現(xiàn)象。在進(jìn)一步研究弱勢表現(xiàn)的原因時發(fā)現(xiàn)，SEO前發(fā)行公司過度的盈余管理導(dǎo)致了發(fā)行后經(jīng)營業(yè)績的長期弱勢表現(xiàn)；SEO前，投資者對即將增發(fā)的股票存在著系統(tǒng)性高估，SKO后的長期股票收益弱勢是投資者根據(jù)發(fā)行后公司的實(shí)際業(yè)績對原本過度樂觀的預(yù)期逐步進(jìn)行理性調(diào)整的結(jié)果。
關(guān)鍵詞：新股增發(fā)；股票收益率；經(jīng)營業(yè)績；盈余管理
中圖分類號：F830．91
文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
文章編號：1001—148X(2006)05—0160—05
