美元匯率轉弱，交易正逢其時

今年5月10日，美國聯邦儲備理事會貨幣政策會議再次宣布，將美元基準利率提高25個基點，從而達到5％的水平。會后聲明，是否進一步升息將越發依賴于經濟成長的前景，出于抑制通貨膨脹的需要，仍有可能進一步提高利率水平。總體看來，當前美元偏弱的市場環境有利于國內的實盤投資者進行操作。

美元漸入弱市

對此次升息，市場并不感到意外，畢竟這已是自2004年6月以來美聯儲連續第16次提高該國基準利率水平。然而，在相同的升息決定背后，卻孕育著截然不同的市場環境和氣氛，即當前市場普遍預期美聯儲兩年來的升息進程已接近尾聲，先前因美元資產收益率不斷提高而一度走升的美元匯率此時已不僅僅是強弩之末，其再次轉入弱勢的局面已有開始的跡象。

在2005年的大部分時間里，由于美國經濟基本面向好，美聯儲應對通貨膨脹威脅而不斷升息、美元資產收益牢不斷提高等一系列相互關聯的因素，美元匯率在一定程度上扭轉廠自2001年以來的持續下跌局面，當時市場關注焦點在于各國貨幣的利率差異，美元因此脫穎而出。然而，進入2006年以來，隨著對美元升息接近尾聲而歐元區和日本等豐要經濟體在年內提高本國利率水平的預期日漸濃厚，美元的利差優勢逐漸縮小，美元風光不再。年初以來，美元兌主要幣種先是區間震蕩，自4月中旬開始呈顯著下跌態勢。美元指數先后跌破87．80和86．00兩檔重要支撐，目前下方目標位于83．40一線。基本面上，近期公布的一系列美國經濟數據人多表現不佳，如最新一期的美國非農就業數據和零售銷售數據等，藉此判斷得出的升息前景自然不容樂觀。倘若再如2004年第4季度市場關注焦點重新轉回美國的“雙赤字”問題，美元匯率無疑將再次漕受更大打擊。

其他幣種表現出色

歐元

近日，歐洲央行發布5月份月報，報告顯示歐元區貨幣供應與信貸增長活躍，并表示在歐洲經濟走強的過程中對通貨膨脹保持高度警覺。市場預期歐洲央行將于6月8日的貨幣政策會議上升息25個基點，至2．75％，歐元一度受升息預期的支撐而走高。今年3月上旬以來，歐元兌美元自1．1830這一中期底部位置展開震蕩卜行，連續突破了1．2300和1．2600兩檔阻力水位。盡管圖形上相對強弱指數已呈超買狀態，但倘若美元弱勢得以延續，則歐元站穩1．2850后將進一步向1．3000及更高水位進發。

英鎊、瑞士法郎

同為歐系貨幣的英鎊和瑞十法郎也表現出色。英鎊兌美元在1．7200上方尋獲支撐后，經過近兩個月的區間震蕩，一舉突破前期區間上軌1．7600一線，呈現出跨越式的上漲，特別是在1．7940阻力位被突破后，上漲空間進一步打開，上方日標為1．9130或者更高點位，而倘若回調，則首先指向1．8200一線。瑞士作為中立國，其貨幣瑞上法郎成為獨特的避險貨幣，近來國際恐怖主義及伊朗核問題等地區性不穩定因素支撐瑞士法郎走勢，美元兌瑞郎已暫時跌破1．2200這一重要支撐水位，而周線圖上下一支撐水位表現在1．1800附近，但在此過程中勢必會出現匯價的震蕩反復，上方的首檔反彈目標為1．2450。

日元

去年年初，美元兌日元一度跌至102．00下方，當時市場大多看好日元后市走勢，結果造成不少投資者被套其中，只是最近才剛剛看到些許解套的曙光。隨著今年日本央行結束運行多年的“超寬松”貨幣政策，并預期將于下半年啟動日元升息步伐，加之美元有所轉弱，美元兌日元再次展開跌勢。由1998年和2002年高點連接而成的下降壓力線，對匯價起著強有力的壓制作用，使得匯價在去年年底到達121．40而未能繼續上行。目前匯價在跌破113．40支撐后，將陸續下測110、109等下方支撐水位。雖然匯價在短期內未必能夠再次到達102．00這樣的低位，但至少給投資者帶來了新的希望。

加元、澳元

受國際原油、黃金等人宗商品價格高漲的影響，商品貨幣加元和澳元近期的表現亦非常強勁。美元兌加元跌破1．1000一線，觸及歷史新低，仿佛有奔向1：1的勢頭，其實從2004年開始在加拿大國內就有類似的傳言，盡管加元上漲幅度或許達不到那么大，但目前加元依舊保持上漲態勢。澳大利亞今年5月上旬的加息及減稅單措，對澳元形成支榫，澳元兌美元若能有效突破0．7800一線，則有望向上探試0．80，否則仍然將面臨在0．7800下方整理的格局。