中國企業海外并購蹣跚學步

如果中國法制建設的速度更快一些，會計制度更加透明，中國資本市場的流動性更好一些，這些都會給中國乃至中國境外的并購行為帶來不可估量的巨大作用。

并購浪潮又開始在全球范圍內興起了?！叭ツ曜罨钴S的是通訊產業的并購，第二個值得關注的行業是金融產業，第三個就是醫療行業的并購。我預計今年全球并購市場會延續2004年的浪潮，將會繼續增加，2005年的并購市場將會比2004年增長15％— 20％，也就是說，如果用廣義的美元這個概念來計算的話，2005年的并購市場總額將會達到23000億美元到25000億美元之間?！崩茁值苋虿①彉I務部主管馬克·夏弗如是說。

中國企業急需自然資源

“全世界的跨國公司都在關注中國?！瘪R克·夏弗直言。當然，首先，你必須承認，中國的并購市場在過去的一段時間內取得了長足的進步和令人驚嘆的成績，有資料顯示，過去4年中，中國逐漸出現了一些大型跨國并購交易。到2004年，情況出現很大變化，跨境交易總交易額約為390億美元左右，而且這一數字還在不斷增長。

走出去的中國企業需要的是什么呢？首先，“自然資源領域是一個為中國公司所熱衷的一個領域。”馬克·夏弗表示，“我發現，對于很多中國公司而言，他們對全球范圍內的有關自然資源領域的并購行為都非常有興趣，在全球的每一個角落都出現了中國企業的身影，無論是上游還是下游。所以，未來中國企業對外的跨國并購將會集中在自然資源領域?！?/p>

據預測，到2020年，中國發展必需的45種大宗礦產資源，將只有6種能夠自給自足，全國現有的銅礦儲量則僅夠使用10年。數以千萬計的企業如果僅僅在國內進行競爭，將難以獲得足夠的資源支撐，更何況外國企業還要進來，因此，企業必須在全球范圍尋找資源。

2004，不透明的并購年

一個不容忽視的情況是：無論是中國企業的“出”還是跨國公司的“進”，在這兩個并不完全相同的世界里有著太多的“沖突”。2004年是中國企業走出去輝煌的一年，卻也是縱欲尷尬的一年，不管是中國人壽的訴訟，還是中航油的折戟，都讓并購市場的參與者們在唏噓之余不免憂心忡忡。

“透明度在各個角度來看，都是非常重要的?！睂τ谶^去一年中，中國企業遭遇的種種波折，馬克·夏弗認為關鍵是沒有解決好透明度的問題。

顯然，即使在公司治理體制完善的地方，大部分收購最終可能失敗。原因之一就是經濟學家所說的“信息不對稱”問題。收購方管理層對于被收購企業所了解的情況，難免少于被收購方管理層，被稱為“盡職調查”的查詢也絕非萬無一失。

這些可能是在成長道路上的崎嶇或是一些波折。總體來說，中國企業正在逐步地加強自身的管理。從目前的情況看，中國已經取得了長足的進步，當然，如果中國法制建設的速度更快一些，會計制度更加透明，中國資本市場的流動性更好一些，這些都會給中國乃至中國境外的并購行為帶來不可估量的巨大作用。

不要錯過并購的高峰期

從傳統上講，跨國公司的并購業務向來是投資銀行的“富礦”之一，但3年來受經濟低迷拖累而一直差強人意。2004年，全球商業并購活動脈搏越來越強，無疑給華爾街送去了一塊“蛋糕”。所以，對馬克·夏弗來說，2004年的他重新找回了久違的激情。大型并購交易重新粉墨登場的推動讓2004年的全球并購市場充滿著不可思議的“奇跡”。

毋庸諱言，在市場斷斷續續傳聞10年之后，寶潔公司524億美元收購吉列的交易終于塵埃落定，大白于天下。美國電話電報公司被競爭對手收入囊中的歷史性事件似乎是3年來勢態演變的必然結果。而這一切不過是并購市場在歲末年初上演的賀歲大片而已，它將2004年的并購狂潮推向了高潮，但這也許僅僅是一個更激動人心的故事的開頭。

很明顯的一個事實是，在并購市場熬過了漫長的冬季蟄伏之后，一些大型的企業重拾信心、腰纏萬貫而來，這些商業界的巨鱷們忍受了多年埋頭應付削減成本、飽受非議和指責的苦差事。現在CEO們終于可以長出一口氣，開始急切地尋找增加收入的新路徑。