金礦Ｖｓ．陷阱

濟　安

技術支持： 中國人民大學金融信息中心

深滬兩市Ａ股偏離度排行榜

《新財經》月度價值關注和風險預警排行由《新財經》雜志社和中國人民大學金融信息中心共同推出。該排行是依據中國人民大學金融信息中心主任楊健教授主持的國家高技術研究發展計劃“863”項目“證券行業風險識別、監控與防范技術支持系統”的子系統完成的。該體系依據深滬兩市幾十個不同板塊上千家公司的年報、中報和季報，以及市場最新交易數據，考慮每股收益、流動性等100多項因素。并結合具體證券市場運行狀況和投資群體的投資偏好，運用模糊聚類、隨機分形、遺傳算法和小波變換等數學工具逐日追蹤計算，得到每支股票的均衡價值——動態定價。其目的是尋找出具有投資價值的股票伺機投資和分辨投資風險較高的股票規避風險，從而提高投資資金的使用效率和安全性。

如果股票最新價格與動態定價嚴重偏離，那么，通常受到兩方面因素影響：一是投資者獲得了一些非公開信息，例如潛在利好或隱性危機；二是籌碼的供求關系被人為操縱，例如壟斷籌碼或惡意打壓。

警惕漳州發展、長源電力

與上月滬深兩市A股風險預警排行榜相比，本月退出風險預警前50排行的有海油工程、南方匯通、青鳥華光、士蘭微、綜藝股份、中國紡機等；而新入選風險預警前50排行的股票包括漳州發展、長源電力、焦作萬方、飛樂音響、張裕A、小商品城和太行水泥等。

本周新進入風險預警行列的個股中，漳州發展和長源電力的排名變化幅度比較大。漳州發展2005年中報公布的每股收益為0.027元，而其公布的三季報中，每股虧損0.46元，預計公司2005年累計凈利潤將會出現虧損。加之該公司業務過于散亂，難以形成產業鏈，各業務收入的此消彼長影響了公司整體業績的增長，該公司目前正在尋找重組方案，又使潛在的投資風險加大，股票進入風險預警排行在所難免。

與漳州發展類似，長源電力公布的2005年三季報中，扣除非經常性損益后虧損6000多萬元， 預計2005年全年累計凈利潤較上年同期下降50%以上。其原因是電煤價格自去年以來持續大幅上漲，盡管國家出臺了煤電聯動政策，公司也采取提高發電量、降低固定成本等措施，但難以從根本上緩解電煤價格上漲帶來的不利影響。

關注華微電子、合肥三洋

價值關注前50排行與上月相比變動較大，但排行前幾名的股票仍以鋼鐵類行業為主。安彩高科、鳳竹紡織、上海石化、北方股份、北方天鳥、賽馬實業等股票在本月的前50排行榜中不見了蹤影；而華微電子、經緯紡機、三木集團、合肥三洋、福田汽車、赤天化等股票新躋身價值關注前50排行榜。

本月新入選價值關注排行榜的個股中，華微電子和合肥三洋排名變化較為明顯。華微電子公布的2005年三季報中，每股收益（扣除）0.59元，扣除非經常性損益后的凈利潤近7000萬元，根據吉林華微電子股份有限公司初步測算，公司2005年第三季度凈利潤比上年同期增長100%以上；另外，華微電子公司是中國最大的功率半導體制造公司，公司在功率器件制造方面在亞洲全行業具有龍頭地位，而且公司與飛利浦半導體及美國快捷公司的合作項目收益顯著，并已經成為公司重要的新利潤增長點。

合肥三洋公布的2005年三季報中，每股收益（扣除）為0.077元，扣除非經常性損益后凈利潤為2500多萬元，財務結構比較穩定。另外，該公司產品定位主要集中在高端市場,因此，受原材料漲價沖擊較小,公司產品的毛利率水平極高,達到40%以上。加之公司目前的資產狀況較好，資產負債率較低，而且無長期借款，進入價值排行前50無可厚非。

【免責聲明】由于國家政策變化、社會經濟突發事件、市場行情隨機波動、上市公司披露信息不實以及莊家人為惡意操縱等不確定因素的客觀存在，憑此入市，風險自負。