股票分拆與并股對市場流動性的影響

周開國

摘要：股票分拆與并股這類事件一直迷惑著學者和實際工作者。本文利用香港股票市場的數據，研究分拆與并股對股票的市場流動性的影響。而且還研究了這類事件對股票在市場中的交易活動性的影響，以便將交易活動性與市場流動性聯系起來，通過交易活動性的變化來解釋造成流動性變化的根本原因。結果表明股票在分拆后流動性增強，而且是由小額交易的活躍引起的；股票在并股后流動性減弱，是由小額交易與大額交易的不活躍共同造成的。

關鍵詞：股票分拆；并股；流動性

中圖分類號：F830．91

文獻標識碼：A

文章編號：1000—176X(2005)05-0038-07