是什么障礙了科技型中小企業(yè)上市？

闕紫康

為了推動我國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型，實現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展，以“自主創(chuàng)新”推動技術(shù)進(jìn)步已上升為國家戰(zhàn)略。在這個大的背景下，科技型中小企業(yè)群體的地位空前提高，服務(wù)科技型中小企業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為證券市場落實國家“自主創(chuàng)新”戰(zhàn)略的重要支點。依托中小企業(yè)板，我國證券市場與科技型中小企業(yè)發(fā)展之間已經(jīng)初步形成了良性互動機(jī)制；但是，目前科技型中小企業(yè)要想進(jìn)入證券市場，仍然存在一些需要克服的障礙，這些障礙有的來自于制度設(shè)置，有的則來自于中小企業(yè)自身。

自身不足，上市難的內(nèi)因

已上市科技型企業(yè)并沒有表現(xiàn)出良好的成長性到目前為止，已經(jīng)有260余家科技型企業(yè)在深滬兩市主板上市。從主板市場已上市的具有代表性的100家科技型企業(yè)的表現(xiàn)看，盡管有“中興通訊”這樣的明星科技股，但科技型企業(yè)的整體情況并不理想。已上市的科技型企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入擴(kuò)張遠(yuǎn)高于全體上市公司平均水平，但收益水平下降較快，凈資產(chǎn)收益率已滑落至低于全體上市公司平均值的水平。與此同時，能表明其收益質(zhì)量和業(yè)務(wù)發(fā)展質(zhì)量的現(xiàn)金銷售收入比不僅低于全體上市公司水平，而且也呈現(xiàn)明顯的下降趨勢。出現(xiàn)這一現(xiàn)象的原因在于很多科技企業(yè)上市后忽視了對高端產(chǎn)品的開發(fā)，過多地把資源用于規(guī)模擴(kuò)張和多元化經(jīng)營上，使其發(fā)展模式向傳統(tǒng)企業(yè)退化，而其又缺乏傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的低成本優(yōu)勢，最后落得優(yōu)勢盡失。……