中小企業板對主板市場的影響

1、設立中小企業板塊使滬深兩個交易所的功能定位更加清晰

建成后的中小企業板塊將具有以下幾個功能：一是為中小企業提供一個新的融資平臺——直接融資渠道，這是大家所公認的；二是為早期向中小企業直接融資的風險投資和創業投資提供一個有效的退出渠道即資金“出口”；三是為場外交易市場提供一個價格發現的場所。

可見，深交所設立中小企業板塊，不但為深交所恢復新股發行創造了良好條件，有利于切實發揮證券市場融資這一基本功能，而且可以對深交所的市場功能進行重新定位，使得滬深兩個交易所的功能定位更加明確，從而讓深交所擺脫目前既喪失融資功能、又定位不清的尷尬境地。今后上交所將主要為業績相對穩定的大型企業提供融資服務，深交所則定位于高成長性中小企業和創業型企業的融資市場。從這個角度來講，今后滬市更適合于穩健型的投資者，而深市則更適合于進取型的投資者。

2、設立中小企業板塊在短期內對現有主板市場的影響相當有限

在中小企業板塊設立初期，主要安排主板市場擬發行上市企業中流通股本規模相對較小的公司在該板塊上市。由于目前這部分企業的數量不是很多，如果把發審委已經審核通過的約30家～50家小盤股公司集中起來，按照每家5000萬股流通股來計算，也就15億～25億股，流通股初始規模較小，而且中小企業板塊暫時不會考慮原來市場所傳言的打包發行和集中發行方式。所以從短期來看，設立中小企業板塊僅會在很小程度上分流現有的市場資金，帶來很小的擴容壓力，并且更多地是體現在對投資者心理層面的影響。換言之，設立中小企業板塊在短期內對現有主板市場分流資金的影響相當有限。

從板塊來看，設立中小企業板塊有望縮小滬深兩市因新股因素引起的市場差異。深交所設立中小企業板快，恢復發行新股，將促進深圳當地經濟復蘇，使得深圳本地股的基本面得到較大改善。可以預計，2004年部分深圳本地股可能會由此走強，掀起新一輪上漲行情，成為刺激市場活躍的一支主導力量。而設立中小企業板塊對科技股來說，變數則較大。

3、設立中小企業板塊有利于促進證券市場的中長期走好

從中長期來看，設立中小企業板塊，可以形成新的板塊聯動效應，有利于滬深兩個市場實現良性互動，推動制度創新、技術創新和產品創新，積聚和提振投資者的投資信心，增強股市的吸引力，促進證券市場的中長期走好，進而推動證券市場的持續、快速、協調、健康發展。同時，通過設立中小企業板塊來分擔相對較高的市場風險，并由此帶動區域性場外交易市場、創業投資市場的發展，無疑有利于降低整個國民經濟體系的系統性風險，促進國民經濟體系實現從剛性結構向柔性結構的轉換。