中國加息風(fēng)暴

突如其來的人潮

這兩天王力心里十分不痛快，跑了十多家銀行，可就是一分錢都取不出來。怎么揣在自己腰包里的錢，想花卻花不上呢？要說也不為別的，就因為家家銀行前都排了長龍似的隊，要想一時半會兒取出來錢可不是件容易事兒。怎么銀行平時沒什么事，偏偏在這時候卻和王力作起了對？原來，這都是加息“惹的禍”。

2004年10月28日下午6點13分，中國人民銀行在它的網(wǎng)站上悄然公布了自己的加息政策：中國人民銀行從2004年10月29日起，上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的1.98%提高到2.25%，一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.58%。其他各檔次存、貸款利率也相應(yīng)調(diào)整，中長期上調(diào)幅度大于短期。

絕大多數(shù)中國人都是從電視新聞上看到這個消息的。多年來習(xí)慣于接收降息聲音的百姓們，對9年以來國內(nèi)第一次加息似乎缺乏準(zhǔn)備。信息發(fā)布后的一兩天，除了利益關(guān)系緊密的貸款購房者發(fā)出微弱的回聲外，許多百姓似乎平靜如常。當(dāng)然，這只是表面現(xiàn)象，其實老百姓們這幾天已行動了起來。就連平日里對新聞反應(yīng)一向滯后的王力，也悄悄盤算起如何從加息中做點兒“錢生錢”的營生。

在焦急的等待中，人們度過了30號和31號兩個休息日。11月1日，一個本應(yīng)平常的日子，卻突然沸騰了起來，各大銀行霎時間被人潮擠的水泄不通。

據(jù)<<社會觀察>>調(diào)查了解到，工行、農(nóng)行、中行、建行等各大銀行網(wǎng)點人滿為患，儲戶排隊現(xiàn)象比比皆是。北京市建設(shè)銀行位于通州區(qū)的一家支行銀行剛開門，便有投資者沖進(jìn)銀行。他們很多都是來購買憑證式(六期)國債的。然而短短不到十分鐘的時間，國債就停止銷售了，買到的顧客并不多。“我們知道可能還要繼續(xù)加息，但是國債利息還是比存款高，也信得過。而且其他資本投資方式我也不太懂，不敢輕易介入。”一位沒有買到債券的女士略帶遺憾地說。

也有一部分人是來將仍在存期內(nèi)的定期存單提前支取后辦理轉(zhuǎn)存的。朝陽區(qū)一家商行里，很多人都拿了不止一本存折。“一聽說銀行加息就急忙過來了，不然可就吃虧了。”一位老人說 ，“利息是不多，但我們這把年紀(jì)又沒什么路子掙錢了，銀行加息轉(zhuǎn)存后，坐在家里就有幾百塊錢的進(jìn)賬，總比一點沒有強(qiáng)。”一位工行的職員反映，加息后幾天，柜面“定期轉(zhuǎn)存”的業(yè)務(wù)量相對于平時激增了三倍，業(yè)務(wù)員忙得連吃飯時間都沒有，下班時間也關(guān)不了門。最多的一個業(yè)務(wù)員，一天內(nèi)就做了700多筆“定期轉(zhuǎn)存”業(yè)務(wù)。

“此次加息給人感覺比較突然。”國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部專家徐宏源聽到消息后說，“雖然加息之聲在今年四月份就已經(jīng)不絕于耳，但大部分人都沒想到會在這個時候?qū)嵭小！?/p>

德意志銀行的分析師馬駿說，中國央行加息比他們預(yù)期的提前了，而該行本來預(yù)測中國將在未來3個月內(nèi)加息。

而國內(nèi)一家投行的分析師在加息的幾天前也曾認(rèn)為，短期內(nèi)政府轉(zhuǎn)變調(diào)控方法，以市場性手段替代行政措施的可能性不大。

不管議論如何，加息到底還是猛烈而且堅定地來了。

加息勢不可擋

到底是什么原因促使央行的加息成為必然呢？有關(guān)專家分析后說，這次加息，看似意外，卻又是在情理之中。

回視近十年，從1996年至今，中國央行已經(jīng)連續(xù)8次降息了，加上開征的利息所得稅，相當(dāng)于9次降息，我國當(dāng)前利率水平已處于歷史較低。1997年我國經(jīng)濟(jì)開始進(jìn)入了結(jié)構(gòu)性的總需求不足的通貨緊縮時期，經(jīng)濟(jì)增長率不斷下降，1999年的經(jīng)濟(jì)增長率下降到了7.1%的改革開放以來的最低點。百姓的資本大量集中于銀行儲蓄，物價回落，市場低迷。為打開老百姓的錢袋，治理通貨緊縮，央行采取了相關(guān)政策——降息，這一降就是八年九次。

然而，中央決策部門可能還來不及為中國經(jīng)濟(jì)走出通貨緊縮而舉杯相慶，就又要開始為通貨膨脹擔(dān)憂了。

什么是通貨膨脹？用一個例子，就是有人用30萬買了一套房子，一年后通貨膨脹，52萬賣，恐怕大多數(shù)百姓都買不起了。也可以說，幾年前大家存到銀行一頭牛，現(xiàn)在卻只能取出一只羊了。

中國在最近兩年，通貨膨脹壓力明顯增大。主要表現(xiàn)為物價迅速上漲，失業(yè)情況持續(xù)惡化和貧富差距的繼續(xù)擴(kuò)大。

“小麥漲價了，鋼材漲價了，食用油漲價了，雞蛋漲價了，就連食鹽都漲價了！”通州區(qū)武夷花園的居民老趙就曾深有感觸地說，這年頭，富人富的流油，窮人窮的連飯都快吃不上了。

據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，居民消費(fèi)價格比去年同期上漲3.6%。而城市注冊的失業(yè)率達(dá)到4.3％，比2002年升高了0.3％。尤其值得注意的是，農(nóng)村勞動力過剩情況愈加嚴(yán)重了。

專家稱，如不盡快解決失業(yè)和貧富差距問題，社會矛盾暗藏的危機(jī)一觸即發(fā)，它們將會是另一場戰(zhàn)爭的導(dǎo)火索。

經(jīng)濟(jì)界人士普遍認(rèn)為，生產(chǎn)價格上漲和房地產(chǎn)等行業(yè)投資過熱，是引發(fā)我國這次通貨膨脹的根本原因。因此在治理通漲時，要治理這兩個本。而最行之有效的方法之一，就是加息。

換句話，如果說，一次次降息，是為了打破多年來在百姓的頭腦中根深蒂固形成的投資觀念，把龐大的居民儲蓄 \" 擠出 \" 銀行，那么現(xiàn)在加息，則是為了把信貸老虎套住，把老百姓的錢重新收回銀行。

加息之爭

“幾年前我往銀行存款，央行一次又一次的降息；現(xiàn)在我去貸款買房，央行又開始加息了。我再去存款，它也許又不加了。你說這利率政策合不合理啊，它怎么就不能站在老百姓的角度上多考慮考慮呢？”在接受《社會觀察》采訪時，很多人表示，利率政策總是不合時宜的發(fā)生變化。“

“只微調(diào)一次是不必要的，否則只能證明央行沒想好。”一位不愿意透露自己姓名的市民提出自己的看法。

北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青也明確表示，本來這項政策早就該實施，如果僅僅進(jìn)行現(xiàn)在這一次微調(diào)，那么可以說是沒有太大作用的。

從今年三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，一般容易得出“宏觀調(diào)控成效顯著”的論斷。但市場人士多認(rèn)為，今年4月以來啟動的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控以行政手段主導(dǎo)，實際上已難以應(yīng)對中國經(jīng)濟(jì)的獨(dú)特形勢。更有分析人士認(rèn)為， 如果不逐步放開行政管制，今年四季度的增長率將非常低，有看法認(rèn)為“可能低于8.5%”，而明年將一直持續(xù)這個跌勢。但倘立即放開，則“經(jīng)濟(jì)過熱”又存在顯著反彈的可能。

在這些人看來，中央政府同意央行加息頗有亡羊補(bǔ)牢的意味，因為如果央行具有獨(dú)立性，加息的舉措本應(yīng)更早。

“但目前能夠采取行動，仍不失為一個重要利好。”樂觀者認(rèn)為，由于現(xiàn)在企業(yè)的盈利狀況很好，加息不會給企業(yè)帶來很大的負(fù)面影響，但會降低企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張的愿望和能力，從而起到給經(jīng)濟(jì)降溫的作用。

光大金融研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文在與各分析師們交換意見后也表示，市場意見基本一致，加息其實是市場期待已久之事，盡管時機(jī)選擇出人意料。

德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿即持此看法。他評論道，“中國在未來12個月將進(jìn)一步加息。這對于中國經(jīng)濟(jì)軟著陸是正面因素。”摩根士丹利經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝國忠更稱之為“中國實現(xiàn)軟著陸提供最好的機(jī)會”。中國國際金融公司的分析報告同樣表達(dá)類似觀點。

針對加息是否還有空間，分析家普遍認(rèn)為，以往加息基本上都在100個基點以上，加之當(dāng)前的投資增速雖然下降，其絕對水平仍處于高位，而美聯(lián)儲借提高基準(zhǔn)利率也為國內(nèi)加息留下了空間，因此央行的這次加息應(yīng)該只是本輪加息周期的第一步。

招商銀行行長馬蔚華認(rèn)也為，加息后仍是負(fù)利率，“這樣下去是不行的”。不過很大跡象表明，中央還會進(jìn)行調(diào)控，加息可能會繼續(xù)。

有專家猜測，加息周期可能需要持續(xù)一年半以上，累計加息幅度將在150-300個基點之間，而且每次調(diào)息間隔。