并購的“游戲規則”

沒有人是在不了解基本規則前就開始玩游戲的。但并購游戲看起來毫無規則：整個過程是無序的，一個無可爭議的領先者可能就是下一個失敗者。盡管經驗豐富的經歷經過了多年的實踐和盡職調查，在選擇如何往哪個方向前進方面也常常是僅比根據經驗的猜測略勝一籌而已。但《科爾尼并購策略》卻揭示了這些規律和贏家的策略。

三位作者建立在從超過25000個國際性大公司的數據庫中搜索出來的945個收購企業進行的1345個大的并購案例的深入研究，表明降低價值的并購數量超過了創造價值的并購。盡管如此，從邏輯上講，并購活動不是感情用事或自我利益驅動的。自我積累式的成長也并非由于并購擴張。

同樣，每一個產業都同時被兩股力量推動——合并和分立，或者，兼并和分拆。實際上，這個有利的總結就是本書的核心。這些分析的核心可以總結為五個要點：一、所有的產業都遵循同樣的路徑實現整合；二、兼并行動和整合趨勢是可以預測的；三、產業演進曲線可以作為加強并購戰略和減緩并購融合的工具；四、每個重要的戰略和操作行動都必須考慮產業整合的影響；五、產業演進階段可以用來指導資產組合的優化。

在揭示并購和產業整合背后的模式和策略后，本書為首席執行官和其他決策者介紹了如何根據公司所處的產業演進階段制定最優的策略。它還向我們指出，在產業加速整合過程中，不了解規律的公司將冒著失去對未來的控制甚至完全失去控制的風險。

一家公司和所屬產業處于產業整合必由之路的哪個階段？在其所處的階段，最優的策略是什么？準備和實施了一個增殖并購需要什么變化？《科爾尼并購策略》為總裁們在產業整合之路上指明了方向。

麥德龍AG首席財務官A.斯戴凡.克雷斯登博士對這本書極為贊賞，“產業演進理論具有劃時代的意義！它是高級管理人員和股東們在最終的戰略領域——產業整合中的核心新概念。不論是哪個產業的公司都會在這一新視野中獲益匪淺。”

如此看來，此書被稱為企業家產業整合的必備手冊并不為過。