中國經濟過而不熱？

“中國經濟在運行當中出現了一些新的問題，最突出的就是表現在固定資產投資的增長過快，盲目投資和低水平重復建設的問題也比較嚴重。這就造成了煤、電、油、運的供應比較趨緊，貨幣信貸的增長也過快，雖然這些問題是發展當中的問題，但是如果不及時加以妥善處理的話，也會給中國經濟的健康發展帶來不利的影響。”

2004年4月24日上午，中國國家主席胡錦濤在博鰲亞洲論壇開幕式上發表主旨演講后，回答現場嘉賓提問時這樣說。

如魚在水，冷暖誰知?

自2003年開始，中國經濟就進入了快速增長期。2003年11月上旬，國家統計局正式向外界公布了2003年前三季度的經濟增長為8．5％。

當時，國家統計局負責人對外表示：“中國經濟已經結束了1997年亞洲金融危機爆發以來的調整恢復期，進入一個新的快速增長期，經濟增長的支撐力量有了根本變化。去年我們憂慮的還是經濟如何持續增長，而現在一些人憂慮的則是經濟是否過熱。中國經濟已經越過一個轉折點。今年前三季度經濟增長8．5％，電力緊張、鋼材漲價、住房和轎車消費大幅提升更使人們確信，中國經濟正邁向新的增長平臺?！?/p>

判斷經濟過熱有許多指標，除了投資指標外，去年的其它指標如物價、就業、潛在增長率與實際增長率差距均未顯示過熱。

可是，時過不久，2004年一季度，固定資產投資增長43％，比去年同期增速提高了15．2個百分點。不少經濟專家紛紛對經濟過熱發出警告。許小年稱，中國經濟已經整體過熱，甚至有可能“硬著陸”。

美國經濟學家克魯格曼早在1994年就發現所謂“亞洲奇跡”缺乏技術進步和制度創新的支持，其增長是建立在消耗大量資源、資金、人力的基礎上的，不可能持續。

許也認為，20世紀90年代初，我國內地每百元固定資產可以產生50元的GDP產值，21世紀以來，每百元固定資產只能產生20元的GDP產值，宏觀效益大大下降，經濟增長越來越依靠投資，對資源的利用效率非常低下。而宏觀調控政策的執行受到房地產開發商、鋼鐵公司甚至地方政府等利益集團的牽制，容易導致調控難的問題，很有可能像1997年經濟過熱那樣，國家計委強制要求停建各個工程，最后導致了經濟的“硬著陸”。

而國際貨幣基金組織專家喬納森5月5日在亞洲銀行家峰會上說，雖然中國近期采取了宏觀調控措施，但尚未出現“硬著陸”的跡象。這些措施短期內可能有部分企業會受影響，但有利于中國乃至亞洲經濟的長遠健康發展。

經濟學界也另有聲音，認為今年以來經濟走勢是“過而不熱”。經濟進一步升溫的跡象明顯，但是否一定過熱，不宜輕易斷言。

怕冷不怕熱?

國家開發銀行專家委員會常務副主任王大用也聯想到了上一次“過熱”，他說，“2004年頭兩個月固定資產投資增長53％，可以與之相比的是1992年，那的全年接近50％。1994年以來，中國的對外貿易一直是順差，但今年頭兩個月，整個對外貿易已經出現了79億美元的逆差。”

他分析，目前國內能源瓶頸的凸現，油、電、煤出現了嚴重短缺，它們的價格也出現了較大幅度的上漲?！巴瑯拥那樾我渤霈F在1992年，從那年初開始的生產資料價格漲勢不斷持續全國鋼材價格狂漲，水泥價格猛漲。”他擔心，通貨膨脹急速升高，中國將進入“負利率”時代。

而經濟學家林木西所持觀點，與此截然相反：“不要輕言經濟過熱?！?/p>

林認為，判斷經濟是否“過熱”應該是以市場的需求為標準，如果有市場有需要，不管多熱都不能稱其為“過熱”。“過熱”有其獨特的形成原因，如果是由于銀行貨幣發行引起，是“過熱”無疑，后果必是通貨膨脹；如果是由于民間、外資和內部資本引起，不能稱其是“過熱”，而是正常的“熱”。

同時，還要看資源約束條件能否得到滿足，也就是說國家承受能力能否通過國際市場得到滿足，如果得不到滿足便是“過熱”。就目前情況來看，雖然表面上中國經濟已經“過熱”，但是從整體經濟分析的角度上看，足正常的“熱”。

“中國經濟怕冷不怕熱。”如果冷，一切問題都會出來了，會給金融、稅收、就業帶來嚴重問題，社會不穩定因素會迅速增加。他分析說，現在“投資熱”處理得當會迅速帶動“消費熱”。消費熱潮一旦來臨，將有利于中國經濟發展。

放手調控

4月25日，中國人民銀行副行長吳曉靈在回答記者提問時指出，中國經濟目前確實在某些領域存在投資過熱的問題，由于政府采取的是“漸進式”的調控措施，政策實施效果的顯現尚需要一段時間。

但是她警告說：“不要因為央行現在出手還比較溫和，就想趁這個機會趕快‘干一把’(加緊投資)，導致經濟出現大的波動，造成今后的政策更加嚴厲?！薄跋Ｍ蠹夜餐浜现醒胝脱胄凶龊煤暧^調控，同舟共濟，這樣會更有利于中國和世界經濟的發展?！?/p>

數據顯示，今年前兩個月鋼鐵行業的投資增速仍達到驚人的172．6％，水泥行業在建項目計劃總投資也同比增長了133％。而宏觀調控的“嚴厲”措施也已出手，江蘇鐵本鋼鐵有限公司違規上馬概算總投資]05．9億元人民幣的鋼鐵項目被叫停，為該項目開綠燈的常州市委書記等8名當地政府官員和銀行責任人被查處，公司法人因涉嫌經濟犯罪被拘留。

輿論普遍認為，這是中央顯示宏觀調控決心和力度的舉措。

作為民營企業的鐵本公司，其投資汁劃是在2002年前做出的，正式投資在2002年初，當時政府主要擔心通貨緊縮，因此鼓勵投資和消費。

市場經濟的一個重要特點和優點，就是它允許“試錯”。一個不斷增長的經濟，必然要有供求失衡，有過熱和偏冷，必然要有經濟周期。有學者認為，就算目前經濟的確過熱，對付過熱電應先運用經濟手段。在利率、匯率、稅收等經濟調控手段未充分運用的時候，行政手段應該慎用。

當某個行業的過剩、過熱苗頭出現時，這正是市場機制將要實質啟動之際。如果行政力量急于干預，就人為中斷了市場反饋的信號。即使短期取得成效，卻喪失了通過自行調整而提升整體經濟素質的機會。民營企業的經營自由和基本的財產權也應得到保障。

4月30日至5月6日，在剛查處飲本案之后，國家主席胡錦濤在到江蘇考察工作時指出，既要遏制經濟過熱，又要保護發展的積極性。胡錦濤強調，各地各部門要把這種積極性引導到深化改革、優化結構、提高效益上來，保持經濟平穩協調較快發展。