期貨市場：百萬富翁轉(zhuǎn)換器

馬　韜

期貨市場半個(gè)月的高潮，制造了一批百萬富翁，也讓一批百萬富翁重歸零。

何躍慶不經(jīng)意間說出了自己的戰(zhàn)績：在10個(gè)交易日，6萬元變成了37萬元。

“我以前就做天然橡膠期貨，后來離開了一段，去‘搗漿糊了，現(xiàn)在看行情不錯(cuò)，又進(jìn)來了。”何說。

何抓住了羊年春節(jié)后天然橡膠的大行情，他說：“10多個(gè)交易日近20%的漲幅，確實(shí)很難看到。”

何現(xiàn)在的公司做化學(xué)粘合劑貿(mào)易，這也就是他說的“搗漿糊”。賺錢了，何躍慶用22萬元給過生日的夫人買了一輛車。

“空頭司令”再現(xiàn)

何躍慶在期貨市場上是個(gè)赫赫有名的人。盡管他不接受，還是有人開玩笑說，他是1997年天然橡膠708合約一戰(zhàn)中的“空頭司令”。

“1997年8月，在海南的中國商品交易所會(huì)議室里，連續(xù)三天三夜沒睡，談判如何進(jìn)行協(xié)議平倉。”何回憶道。

1997年天然橡膠的708合約，由于有異常炒作的嫌疑，交易價(jià)格未被承認(rèn)，最終以協(xié)議的方式對多空雙方進(jìn)行平倉。

何當(dāng)時(shí)是雙飛龍期貨的老總，雙飛龍其時(shí)的兩個(gè)席位賣出單量分別排期貨市場的第二與第三，做空總量為第一。何躍慶在業(yè)內(nèi)因此有“空頭司令”稱號(hào)。

期貨市場的監(jiān)管者——中國證監(jiān)會(huì)，給引起軒然大波的“708事件”以最嚴(yán)厲的懲罰：多名有明顯操縱跡象的參與者被罰沒炒作所得、禁入市場，更有多個(gè)期貨公司被吊銷執(zhí)照。雙飛龍期貨公司則是6個(gè)被處以警告處分的公司之一。

四兩搏千金

“5%的保證金，意味著拿1萬元錢可以做20萬元的交易，這就是期貨市場的四兩搏千金。”從2000年就開始進(jìn)行期貨分析的王偉波說。

春節(jié)后天然橡膠的行情有多大？——以節(jié)前最后一個(gè)交易日收盤價(jià)為基準(zhǔn)，在這波行情中表現(xiàn)最優(yōu)異的橡膠5月合約在節(jié)后的10個(gè)交易日里漲幅達(dá)18%，這個(gè)品種的保證金比例是5%，可以將價(jià)格變化放大20倍，18%的漲幅能達(dá)到的盈利比例會(huì)被放大到360%，如果再抓住盤中一些短線機(jī)會(huì)，盈利比例則更為驚人。何躍慶的經(jīng)驗(yàn)幫助他在短期內(nèi)獲利超過500%。

正是這種“四兩搏千金”的放大效應(yīng)和短期行情的瘋漲，期貨市場這個(gè)百萬富翁轉(zhuǎn)換器的效應(yīng)也被極端放大。

“有這么大的行情，只要方向做對了，成為百萬富翁是一件非常簡單的事。最近半年這樣的機(jī)會(huì)不少，在近半個(gè)月的橡膠品種上體現(xiàn)到了極至，近期是多年來很罕見的能迅速制造百萬富翁的時(shí)段。”王偉波對中國《新聞周刊》說,“據(jù)上海期貨交易所統(tǒng)計(jì)，近期每天有幾百名投資者開戶，并且開戶后主要做橡膠品種的交易，說明目前這種賺錢效應(yīng)很有號(hào)召力。”

“同樣，做反了方向，眨眼間錢就全虧完了。”王偉波說。

王偉波在這波驚人的大行情來臨前去了海南和云南——那里是中國天然橡膠的主要生產(chǎn)地。王偉波去的時(shí)候，期貨市場上天然橡膠的品種已漲了1年多，從2002年初到現(xiàn)在漲幅近翻番；當(dāng)他調(diào)研回來后，一波更急促的大漲行情出現(xiàn)了。

“我的調(diào)研報(bào)告出來后，按照這次調(diào)研結(jié)果操作的客戶，最成功的一個(gè)短期的盈利是200%。”王偉波對中國《新聞周刊》說。王的報(bào)告在1月20日左右出現(xiàn)在世華財(cái)訊及其它對期貨市場影響巨大的媒體上，正好在大行情出現(xiàn)之前。報(bào)告出來后就有大行情，還為客戶帶來了盈利，他很興奮。

那位盈利200%的貿(mào)易商，本來就做天然橡膠現(xiàn)貨生意，對王偉波的調(diào)研報(bào)告有異乎常人的敏感。獲利豐厚、不喜歡“暴露”自己，但像他這樣短期獲得暴利的投資者，在近期的中國期貨市場上大有其人。弘信期貨的老總劉桂榮、總經(jīng)理助理孫鵬、業(yè)務(wù)部經(jīng)理嚴(yán)治國,中州期貨的老總董仁智均如此向中國《新聞周刊》表示。

“但找到他們就很難了，這幾天這部分人很難出現(xiàn)在交易部里。”嚴(yán)治國說。

又見異常炒作？

1997年“708事件”的6年之后，雖然天然橡膠又在短期內(nèi)出現(xiàn)如此大的行情，但多名業(yè)內(nèi)人士并不認(rèn)為是異常炒作。

“王偉波的產(chǎn)地調(diào)研很嚴(yán)謹(jǐn)，而且作出的行情判斷也非常準(zhǔn)確。”原國大期貨的副總蘇洪對中國《新聞周刊》的評價(jià)得到多名業(yè)內(nèi)人士認(rèn)同。

報(bào)告出來后，罕見的大漲行情讓王偉波的判斷有了最好的體現(xiàn)。

王偉波于今年1月成立了一家獨(dú)立于期貨公司的新域期貨信息研究室。他在今年1月5日至18日的調(diào)研中，走遍了中國橡膠主要產(chǎn)區(qū)海南和云南的大橡膠園。他發(fā)現(xiàn)，各橡膠園里的庫存量均達(dá)到了歷史最低量，而且由于天氣等原因，橡膠還處于停割期，短時(shí)間內(nèi)的橡膠短缺較難改變。

與之相對應(yīng)的是，國際的天然橡膠價(jià)格也在走高。

“原材料的短缺是造成這次歷時(shí)一年多的橡膠大行情的根本因素，在供需不平衡下，這種重要的原材料價(jià)格攀升是必然的。”王偉波說。

輪胎業(yè)的另一個(gè)重要原材料合成膠，也因?yàn)榻谥袞|地區(qū)形勢變化而急劇攀高。雖然天然橡膠和合成膠在輪胎生產(chǎn)上可以相互換用，但合成膠的價(jià)格也在攀升，而且攀升比例不低于天然橡膠的幅度。

“合成膠是由石油生產(chǎn)得來，如果石油價(jià)格不猛漲，合成膠價(jià)格也許會(huì)穩(wěn)定，那天然橡膠的價(jià)格就不會(huì)如此異動(dòng)。”蘇洪分析道。

這次行情就是原材料短缺造成的。這次行情的出現(xiàn)，符合天然橡膠目前供需不平衡的基本面——蘇的判斷與王偉波完全一樣。

百萬富翁如何轉(zhuǎn)換

“2月26日的行情最為驚心動(dòng)魄，波動(dòng)幅度太大了。”王偉波說。

在此前的行情中，由于是一路上漲，只要作出正確的買入判斷，10天中獲利360%以上比較普遍。“20萬變100萬就是眨眼的時(shí)間。”王說，“那位獲利200%的投資者，也很輕松地跨入了百萬富翁的行列。但這種情況在2月25日后開始變得比較困難了。”

以6月合約為例，此品種在2月25日出現(xiàn)第一個(gè)跌停，2月26日9點(diǎn)30分就迎來了連續(xù)的第二個(gè)跌停，按照規(guī)定，第二個(gè)跌停的比例為6%。跌停在幾分鐘后打開，并在一個(gè)小時(shí)的時(shí)間大漲1000多點(diǎn)，將6%的跌幅完全收復(fù)。

“在9點(diǎn)30分跌停后，成交了1萬多手，而在1個(gè)多小時(shí)后，價(jià)格從14020到14957，這就意味著，在跌停處買入的投資者，有一批在1個(gè)多小時(shí)的時(shí)間里成為了百萬富翁。而在跌停賣出的投資者，可能就從百萬富翁變成一文不名的人了，就我估計(jì)，這1個(gè)多小時(shí)的時(shí)間里，最少有幾十個(gè)百萬富翁轉(zhuǎn)換了。”王偉波看著圖形解釋道。

住院與空手而回

轉(zhuǎn)換如此迅速，異常殘酷。3月3日，在中州期貨青島營業(yè)部總經(jīng)理辦公室里，總經(jīng)理董仁智正在向一位投資者解釋著：“和你們一個(gè)交易室的老劉做反了方向，我們營業(yè)部研發(fā)人員一直在提醒他趕快轉(zhuǎn)變方向，由賣出轉(zhuǎn)為買入，但他就是不聽，我們有什么辦法？”

這位近60歲的劉姓投資者正在醫(yī)院打吊瓶，住院了。

“期貨市場中最重要的就是錯(cuò)了要馬上改，老劉卻一路錯(cuò)著也不改。”這位劉姓先生前期還曾在短時(shí)間內(nèi)獲得了50%的盈利，卻沒想到做錯(cuò)了方向，導(dǎo)致本金完全虧沒了：他在銅上獲利豐厚，5天的時(shí)間就盈利500萬；可近3天卻因?yàn)榉较蜃龇戳耍堰@500萬都虧回去了。

5天的時(shí)間，這位投資者通過期貨市場“轉(zhuǎn)換”了5位百萬富翁，卻又在3天時(shí)間里被“轉(zhuǎn)換”回去了，空手而回。

前期大漲的橡膠品種，在3月3日和3月4日也開始了高位的大幅震蕩。

交易最為火爆的5月、6月、7月合約，在3月3日均以跌停報(bào)收，3月4日開盤就以4%左右的幅度低開——一場與百萬富翁轉(zhuǎn)換有關(guān)的搏殺進(jìn)入空前激烈的階段。一直到3月10日，橡膠品種都是在高位震蕩。

“這幾天高位的震蕩行情，難把握，會(huì)有很多人把前期賺的錢虧回去。”嚴(yán)治國說。

心態(tài)：與百萬富翁緊密相關(guān)

弘信期貨業(yè)務(wù)部經(jīng)理嚴(yán)治國和弟弟嚴(yán)治民在期貨市場的時(shí)間近10年了。

以前兄弟倆的父親嚴(yán)云山很不滿意他倆做的工作 老先生以前是甘肅某地玉石雕刻廠的廠長，成天接觸一些實(shí)實(shí)在在有分量的玩藝兒，對兒子們從事一種看不著摸不到的東西的交易自然是很難理解。

“現(xiàn)在理解了。”嚴(yán)云山說。

嚴(yán)老先生說這話的時(shí)候正在兄弟倆買的房子里。這套100平方米的房子就在青島市政府旁邊，與青島的標(biāo)志性建筑“五四廣場”隔街相望，這是青島最好的位置，這套房產(chǎn)的價(jià)值目前也有近百萬。

嚴(yán)氏兄弟倆一點(diǎn)也不回避在1995年到1998年間交學(xué)費(fèi)的慘痛經(jīng)歷，也正是經(jīng)過了那一段，他倆知道了在這個(gè)市場如何生存。

“在期貨市場上買賣的是一種趨勢，認(rèn)為趨勢看漲，則買入，看跌，則買出，買賣只需要交納保證金而不需要交交易品種的全額。趨勢發(fā)生百分之幾的變化，那保證金的盈利或虧損都會(huì)被放大到近乎100%，在這種小波動(dòng)會(huì)帶來大變化的市場上，最重要的就是心態(tài)。”

嚴(yán)治國特別擔(dān)心前期的單邊上揚(yáng)行情，會(huì)讓剛剛進(jìn)入這個(gè)市場的投資者迷失了方向，以為期貨市場賺錢就這么簡單。

近半年來，嚴(yán)氏兄弟在期貨市場的盈利為50%左右，因?yàn)樗械钠贩N在近半年時(shí)間里均有比較大的機(jī)會(huì)，這與前些年期貨市場的冷淡決然不同。

“但穩(wěn)健的操作才是最重要的，不能看到有機(jī)會(huì)一筆就能成為百萬富翁，就忘記了在期貨市場最應(yīng)該注意的資金管理。只有樹立這種穩(wěn)定的心態(tài)，才會(huì)在這個(gè)市場永遠(yuǎn)是成功者，我不認(rèn)為這種穩(wěn)健的操作會(huì)讓我們失去賺大錢的機(jī)會(huì)。”嚴(yán)治國說。

在中州期貨的總經(jīng)理董仁智向一位投資者解釋老劉為什么瞬間就從高盈利轉(zhuǎn)為一文不名的過程中，也在不斷地重復(fù)這句話：“一定要學(xué)會(huì)資金管理，千萬不要以為自己看準(zhǔn)了就滿倉操作，一則我們營業(yè)部不允許，二則滿倉操作只要行情有一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就有可能損失所有的本金。”