華爾街牛市是否卷土重來

目前美國股市可能小幅回落或者平臺(tái)型整理，以時(shí)間換空間。等待進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

華爾街的牛市，是一個(gè)讓北美股票投資者熱血沸騰的字眼，也是它，意味著美國的經(jīng)濟(jì)繁榮、股價(jià)的飆升、財(cái)富的迅速增漲。美國人做夢都盼著這么一天。

上個(gè)世紀(jì)，美國股市從90年代開始就曾經(jīng)有過一輪轟轟烈烈、長達(dá)10年的牛市行情，從1980年到1995年，納指一直在1000點(diǎn)的范圍內(nèi)緩慢而曲折地攀升，但是1996年1月突破1000點(diǎn)后，到1999年12月，只用4年，就一舉突破了4000點(diǎn)大關(guān)。1999年是納斯達(dá)克在二十世紀(jì)最瘋狂的一年，納指綜合指數(shù)勁升85.95%。許多股票一年內(nèi)漲5倍，有的股票一天能漲1倍以上。

以微軟為例，微軟上市時(shí)只有21美元，但是到1999年12月底，公司已經(jīng)分拆了9次，股本擴(kuò)大了288倍。1999年底，股價(jià)仍高達(dá)120多美元，若復(fù)權(quán)計(jì)算，股價(jià)高達(dá)18000美元。雅虎1996年3月7日開始對外認(rèn)購，發(fā)行價(jià)13美元。4年時(shí)間股本擴(kuò)大16倍，股價(jià)漲了376倍。

這就是牛市。一個(gè)造就百萬富翁、千萬富翁和億萬富翁的瘋狂市場。

從2000年4月到2002年10月，美國股市經(jīng)歷了2年半大熊市，納指最大跌幅81％，股市損失7.5億美元。北美投資者損失極其慘重，筆者接觸的幾百名華人投資者中，損失60％的人有6成，20％的人破產(chǎn)。

但是，就在人們絕望之時(shí)，美國股市頂著飛往伊拉克的戰(zhàn)斧式導(dǎo)彈和隱形轟炸機(jī)，開始了強(qiáng)勁的反彈。一開始，華爾街對反彈并沒有放在心上，大部分認(rèn)為是中期反彈行情，投資者也非常謹(jǐn)慎，對美國股市是否就此反轉(zhuǎn)持猶豫、懷疑和觀望的態(tài)度?？墒浅龊跞藗円饬?，這輪反彈力度之大、時(shí)間之長讓人吃驚。從3月18日開始，納指從1249點(diǎn)上升到了1780點(diǎn)，道指從7500點(diǎn)上升到了9490點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾從800點(diǎn)上升到1015點(diǎn)。美國股市過關(guān)斬將、一路攀升，表現(xiàn)出磅礴的牛市氣魄。按照技術(shù)派觀點(diǎn)，現(xiàn)在華爾街所有熊派技術(shù)分析的障礙都已打破！

一、道指出現(xiàn)三點(diǎn)突破

1、根據(jù)平均線理論，道指200日均線的壓力線。200日均線的突破通常被華爾街認(rèn)為是牛市的標(biāo)值。2、根據(jù)成交量和壓力線理論，道指早就突破了8500點(diǎn)的密集成交區(qū)域，而且一直到9800點(diǎn)沒有重要的成交量阻力。3、根據(jù)華爾街多數(shù)分析師的底部構(gòu)造理論，道指已經(jīng)構(gòu)造了一個(gè)W底部，而且已經(jīng)突破了最重要的9200點(diǎn)的頸線阻力位，按照可量度的高度，道指可以直達(dá)10200點(diǎn)。

最重要的是，華爾街公認(rèn)的道瓊斯交通指數(shù)如果破200日均線或者2500點(diǎn)就是真正的牛市開始，但是現(xiàn)在交通指數(shù)早就突破了200日和300日均線，同時(shí)突破了2500點(diǎn)的重要頸線。面對如此強(qiáng)勁的走勢，熊派分析師再也找不出反擊的武器。

二、納指具有更重要的突破

1、納指走勢更為強(qiáng)勁，它突破了200日均線壓力，而且早就改變了長達(dá)3年的下降通道，出現(xiàn)明顯的上升趨勢。2、納指分別在2002年10月1100點(diǎn)和2003年2月1249點(diǎn)一帶構(gòu)成了W的底部形態(tài)，并且早就突破了1520點(diǎn)的頸線位置，同時(shí)還突破了1680點(diǎn)這個(gè)兩年的密集成交區(qū)域。從技術(shù)分析看，無論什么理論都可以證明，納指處于牛市狀態(tài)。

三、標(biāo)準(zhǔn)普爾最具說服力

標(biāo)準(zhǔn)普爾500是華爾街公認(rèn)的、全面反映美國市場狀況的指數(shù)。從上圖可以看出，標(biāo)準(zhǔn)普爾有以下重要的突破。1、突破了長達(dá)3年的下降通道的上沿壓力線。2、突破了200日均線。3、突破了950點(diǎn)的頸線。這也是牛派分析師得意洋洋的最重要依據(jù)。

從上面的技術(shù)分析看，美國股市的確具有走向牛市的種種跡象。此外，已經(jīng)出現(xiàn)了一批大牛股，其中網(wǎng)絡(luò)股票早就牛氣沖天了。EBAY、YAHOO等美國網(wǎng)絡(luò)股票一直領(lǐng)漲，隨后中國網(wǎng)絡(luò)股票牛氣大發(fā)，網(wǎng)易、搜狐、新浪等1年以來都有30－50倍的漲幅。這些股票極大地營造了美國股市特別是納斯達(dá)克的牛市氣氛。

從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，許多跡象表明美國正走向復(fù)蘇之路。

1、美伊戰(zhàn)爭以后，美國的消費(fèi)者信心大幅提高

最新的數(shù)據(jù)顯示，7月中旬消費(fèi)者信心有所增強(qiáng)。密歇根大學(xué)7月消費(fèi)者信心指數(shù)的初步數(shù)據(jù)由6月份的89.7上升到了90.3。

目前人們針對美國經(jīng)濟(jì)前景的樂觀情緒不斷上升。美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘稱，他預(yù)計(jì)源于伊拉克戰(zhàn)爭的不確定因素目前大多已經(jīng)消退，經(jīng)濟(jì)正在開始逐步走向持續(xù)復(fù)蘇。

2、美國經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)于2001年3月結(jié)束

7月15日，美國國家經(jīng)濟(jì)研究局正式宣布，始于2001年3月的美國經(jīng)濟(jì)衰退期已于同年11月結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇階段。Fed向國會(huì)提交的報(bào)告中稱，美國今年的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值預(yù)計(jì)將增長2.25%至2.75%，明年增速有望進(jìn)一步增至3.75%至4.75%。

3、美國制造業(yè)活動(dòng)連續(xù)第3個(gè)月升溫

據(jù)7月16日公布的一份報(bào)告顯示，美國大西洋沿岸中部地區(qū)7月份制造業(yè)活動(dòng)升溫，主要因新訂單增長和招聘活動(dòng)的部分走強(qiáng)。

費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行宣布，7月份商業(yè)景氣指數(shù)升至8.3，6月份和5月份分別為4.0和-4.8。指數(shù)為正表明制造業(yè)活動(dòng)擴(kuò)張，反之則萎縮。

從筆者獲得的經(jīng)濟(jì)信息來看，美國經(jīng)濟(jì)喜中帶憂，積極因素開始出現(xiàn)，特別是制造業(yè)的擴(kuò)張是一個(gè)積極的信號(hào)。如果說美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還處于很不確定的狀態(tài)，那么我們可以看到不少已經(jīng)確定了的因素，如消費(fèi)者信心增加，申請經(jīng)濟(jì)救濟(jì)的人數(shù)減少，制造業(yè)開始擴(kuò)張等等。

4、美聯(lián)儲(chǔ)13次大幅度降息和布什政府的3500億減稅政策在不久的將來一定會(huì)產(chǎn)生積極的影響

目前美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和華爾街的分析師都困惑地看到美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的種種沖突，因此對經(jīng)濟(jì)前景作出完全不同的判斷，看多看空的各持己見。這種情況可能正好說明了美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性。目前美國的問題一大堆，失業(yè)率居高不下，財(cái)政赤字大幅增加，對外貿(mào)易赤字巨大，美元仍然相對疲軟，伊拉克戰(zhàn)后的重建舉步維艱，美軍不斷受到襲擊，特別是8月18日聯(lián)合國在伊拉克總部受到恐怖襲擊，造成大規(guī)模的傷亡，給美國政府以極大的壓力。此外，美國東部地區(qū)歷史上最大的停電造成的后果目前還難以估計(jì)。所有這些都是人們對華爾街目前是否真的開始走向大牛市表示懷疑。

筆者認(rèn)為，從股市應(yīng)該領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)回升的歷史表現(xiàn)來看，目前美國經(jīng)濟(jì)的不確定性是理所當(dāng)然的。一旦一切都明確無誤地表明美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健的復(fù)蘇，納斯達(dá)克可能就到了2500點(diǎn)。如果美國不再遭遇9.11那樣的恐怖襲擊或者發(fā)動(dòng)另外的戰(zhàn)爭，應(yīng)該說，納斯達(dá)克1100點(diǎn)可能是美國長達(dá)3年熊市的最低點(diǎn)。雖然美國股市未來走勢變化莫測，但經(jīng)過了3年的熊市以后，終于開始看到了曙光。目前美國股市可能小幅回落或者平臺(tái)型整理，以時(shí)間換空間，等待進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。