建行、中行上市加速

4月15日下午，中國建設銀行處級以上干部聽到了建設銀行所作的傳達，內容是關于來自國務院關于建行上市問題的重要批復。在此傳達會上，建行最高層部署了最新工作安排：各部門須作好盡快上市的一切準備。

據《財經》了解，在今年兩會召開之前，建行就向中國人民銀行、國務院遞交了一份關于建行加快上市的報告。而兩會后，中國銀行也向新成立的銀監會遞交了關于中國銀行境內整體上市的報告。

在新政府正式接棒后，據接近高層的知情者透露，新政府在金融改革方面的想法是抓兩頭，一是農村金融體系，二是大型商業銀行改革。或許是基于這個原因，新總理對于兩行提出的上市方案雖尚未表示明確意見，但在口頭上表示傾向于同意兩行加快改制上市的試點。

這樣的表態被建行和中行理解為是明確、積極的信號。兩行于是準備開足馬力，加快上市進程。兩行越來越像是競爭且合作的伙伴——都需要共同促成此事，又必須力拔頭籌。

建設銀行的股份制改造小組于4月14日正式成立，由行長張恩照牽頭，總稽核趙林、行長助理范一飛以及建設銀行七大委員會的副主席兼部門總經理為成員，涉及風險管理委員會、資產負債管理委員會、公司機構業務管理委員會、個銀業務管理委員會、人力資源管理委員會、綜合管理委員會共十余人。將在接下來的一年多時間里，就各部門具體業務根據上市要求作出具體部署，預計在2004年底或2005年初在內地和香港市場同時上市。

中國銀行已于2002年7月25日將其子公司中銀香港在香港聯交所率先上市，此次的目標則是在2005年將境內部分整體上市。

不良貸款之謎

據了解，中國國際金融公司曾為建行上市制定過在國際市場籌資100億美元的龐大計劃，但終因時機不成熟而擱置。到了今天，決定建行等四大商業銀行能否上市的因素主要有兩個：一是大股東即政府的態度，二是四大行本身何時能達到上市條件。現在第一個問題已經解決在即，而第二個問題則可以具體化為：不良貸款率何時能夠下降到國際上銀行上市的最低標準——10％以下？建行的風險管理水平是否能保證其未來資產質量？這成為建行啟動上市沖刺之時的核心問題。

2003年3月5日至4月5日，建行進行了一次對30個省級分行五級分類法的資產質量摸底大檢查。之后，建行在內部的總結會上宣布，到一季度為止，建行不良資產比例按五級分類的口徑約為14％，按“一逾兩呆”的口徑計為11％。建行人士稱，2003年第一季度不良資產額的化解速度加快：按“一逾兩呆”不良貸款減少30億至40億元，按五級分類則減少了80億～90億元，相當于減少了一到兩個百分點！假如這是一個可以持續的速度，到2004年底建行的不良貸款下降到10％將“毫無問題”。

不過，建行不良貸款率有其背景，一季度建行的新增貸款1000多億元，是四大商業銀行之首，計算貸款不良率時，分母變大了。

據了解，中國銀行的統計數據與此相差無幾，其不良貸款率也在一季度下降了一個多百分點。

據悉，建行確定的2003年不良資產處置目標是：全年回收、盤活、處置各類不良資產450億元，力爭550億元；確保回收現金200億元，力爭240億元。

不過，到目前為止，無論中行或建行，其財務報表都沒有經過國際公認的會計師事務所的嚴格審計。

除加快不良資產處置，建設銀行還在風險控制和質量管理、公司與機構業務發展規劃兩大方面成立了相應的課題組。內部激勵機制也有大動作出籠：從5月開始，建設銀行所有正處級以下干部全部免職，重新競聘，副局級和分行行長也要進行大的調整。

上市方案初解

據記者了解，建設銀行和中國銀行的上市方案大體接近，一是在現有的框架內成立集團公司和股份公司，股份公司整體上市；二是剝離不良資產到集團公司；三是發行特殊債券彌補資本金不足。

2002年中，中國人民銀行有關曾經向國務院提交方案，計劃從四大國有商業銀行再度剝離巨額不良資產，加快其上市進程。該方案因遭到財政部的堅決反對而流產。在經歷了1998年的由財政向四大行補充2700億元資本金和剝離1.4萬億元不良資產后，財政部表示不可能再買單了。

2003年4月初，財政部經過內部研究后，召開了四大國有商業銀行計財部、風險管理部等有關部門的吹風會：會上財政部有關官員表示，雖然再由財政部補充資本金已不可能，但自2000年以來，銀行的營業稅已經從8％降至5％，特別是2002年3月公布了《財政部、國家稅務總局關于金融企業所得稅前扣除呆賬損失有關問題的通知》，四大行應抓住這個以利潤彌補潛虧、核銷呆賬的最佳機會。

另一個值得注意的事實是，財政部正在盡可能創造政策方面商業銀行處置不良資產、核銷呆壞賬的方便。最近，財政部已經發文至各地政府，宣布取消以前國有商業銀行壞賬核銷需先由地方財政專員審批，再報至國有商業銀行總行審批的作法，明確了核銷壞賬由國有商業銀行總行決定。這將使得四大行呆壞賬的核銷更加順利，一位國有商業銀行專業人員稱之為舉措重大。

金融改革本無捷徑

對于建行和中行的加快上市動向，銀行業內有一種意見認為，需要密切關注以上市代替國有銀行基礎性改革的危險。

從現在看來，整體上市的意義也有了微妙的變化。過去國有企業上市，通常采用剝離的優良資產成立股份公司單獨上市的方法。專家指出，此類“改革”的惡果已經被管理層意識到并已經形成共識：國有企業上市方案一定要股份公司和母公司的方案一起上報同步實施，再不能出現只改股份公司，將包袱都丟給母公司的作法。現在建行、中行所提方案均是不按地區、業務或資產分拆的“整體上市”。不過從事實上來看，要想在短期內達到上市的目的，降低不良資產，還是需要向集團公司轉移包袱。

如果是這樣，有專家分析，這又將成為國有商業銀行一次性甩包袱的機會。因為上市的是股份公司，母公司還是國有的，包袱等于還是甩給政府。這種做法還將遺留諸多難解問題：以什么價格將不良資產剝離到母公司？剝了以后怎么辦？損失誰來補償？

如果是又按賬面價值剝離資產的話，這將基本是1998年成立資產管理公司的重演，當時剝離的1.4萬億元不良資產至今沒有明確誰為之買單。一位資深業內專家向記者說，金融改革本無捷徑。金融行業不同于一般企業，道德風險很大。公司治理結構比任何企業都重要，而這與上市與否沒有直接關系。對于國有商業銀行而言，真正的公司化改造－股份制—私募－上市，得一步一步踏踏實實地走。這需要花大功夫作基礎工作，如建立真正完善有效的風險內控制度，內部的管理整合、不良資產的消化、統計制度和會計報表與國際接軌，逐步接受國際會計師事務所的嚴格審計并公布、引進戰略投資者幫助資源整合，當這所有的工作都作到位了以后，上市才是水到渠成的事。