透視２００３年世界經濟形勢

2003年是世界重大事件較為集中的一年，美伊戰爭引發油價飆升，給部分國家經濟增長帶來負面影響；SARS疫情蔓延造成航空、旅游等產業空前蕭條。隨著美伊戰爭結束和SARS疫情得以控制后，世界經濟進入溫和恢復的軌道。盡管恢復勢頭較為緩慢，但總體看來目前世界經濟開始進入周期性擴張期，如果沒有突發事件出現，2004年將是世界經濟景氣擴大的一年。

世界經濟總體向好

美國經濟溫和復蘇

近幾年，美國經濟因新經濟泡沫破滅、9.11恐怖襲擊和公司丑聞事件影響持續低走。美伊戰爭結束后，美國經濟逐步走出低谷，并呈現溫和上升勢頭。工業生產有所上升，由于低利率等因素的刺激，連續多個季度處于低迷的企業投資恢復增長，8月份新型轎車和輕型卡車銷售強勁，大宗耐用消費品的訂單量上升，制造業擺脫連續數月收縮狀態。企業投資增加，二季度明顯活躍，基礎設施投資上升4.8%，非住房投資上升6.9%，軟件方面投資增長了7.5%，非農業部門勞動生產率的升幅高達5.7％，為2002年第三季度以來的最大升幅。作為美國經濟主要動力的個人消費增長明顯，道瓊斯平均工業指數已經連續上揚，納斯達克綜合指數也于9月達到一年半以來的最高水平，消費者信心明顯上升。第二季度，美國個人消費增長了3.3％，明顯高于第一季度的2％和2002年第四季度的1.7％。企業庫存出現下降。美國政府發表的統計數字顯示，第二季度美國經濟增長率達到3.1%，大大高于原來預計的2.4%。

日本:“拐點”初現

日本經濟在連續多年持續低迷后，目前出現了景氣回升的良好勢頭：企業倒閉開始減少，就業人數增加；個人消費支出增加；企業設備投資有所增長。本年度，日本民間企業的設備投資計劃為9.49萬億日元，比上年增長6.7％，為3年來首次增長。日本股市自4月以來出現止跌回升的勢頭，外貿盈余顯著增長。由于亞洲對半導體產品與視聽設備需求強勁等原因，2003年8月份日本經常賬戶順差比2002年同期劇增33.6％，其中對亞洲的出口同比增長了13.9%，對歐洲的出口增長了6.6％，而對美國的出口也增長了7.8％。日本內閣府最近數據表明，日本第二季度實際GDP同比增長1.0％。其中內需的貢獻度達到0.8，具有一定的“自律性”恢復特征。為此，多家研究機構預測認為，2003年度日本經濟增長率將達1.5％，比上次預測平均上調了0.9個百分點。

歐盟：觸底反彈

與美國第二季度GDP在調整后增長3.1％相比，歐洲經濟狀況顯然黯然失色。主要原因是20世紀90年代后半期起，源于美國的泡沫經濟也侵襲了歐洲，要完全消化這場泡沫破滅的后果需要時間；歐洲國家在運用財政政策和金融政策刺激經濟的力度不夠；歐元兌美元上升幅度過快，影響歐洲出口增長；歐洲經濟活力不足和缺乏競爭力仍然是其經濟長期在低谷徘徊的根本原因。下半年以來，隨著美國經濟好轉，歐洲經濟也出現了一些可喜的變化，一是歐元區國家工業生產走出谷底。2003年9月16日，歐盟統計局發表報告說，歐元區12國工業生產繼上月微升0.1％之后，7月份再升0.6％，除能源生產出現了1.1％的下滑外，其他商品生產都有不同程度的增長。其中，資本貨物與耐用消費品的生產分別增長了1.8％和1.5％，而非耐用消費品和中間產品的生產僅分別增長了0.6％和0.1％。二是歐洲整個金融市場均出現了較為強勁的反彈。歐洲各大股市在３月份創下近10年來最低點后，迅速拉升。在到8月底僅半年的時間里，德國ＤＡＸ指數上漲了62％，比道瓊斯和歐洲其他股指數的漲幅多了一倍；法國CAC指數及英國金融時報指數上漲了40％左右；三是出口因匯率波動可能出現轉機，在過去一年里歐元兌美元比值上漲20％以上，而最近已下跌了9％，加上美國經濟等外部環境好轉，歐洲出口企業將可能走出低迷狀態。

東亞:增長強勁

2003年上半年，由于世界主要發達國家經濟復蘇乏力、伊拉克戰爭和非典型肺炎疫情等一系列沖擊，亞洲經濟增長受到抑制。為緩解內外不利因素對經濟造成的影響，亞洲許多國家和地區繼續采取寬松的貨幣和財政政策。印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓等紛紛降低利率，馬來西亞、新加坡和中國香港等還出臺了減免稅費、提供政府擔保貸款、追加預算等經濟激勵措施，穩定了經濟。另外，非典疫情得到控制后，消費和投資迅速恢復，旅游、航空等服務行業恢復正常；美國、日本經濟好轉，尤其是中國穩健的宏觀經濟管理和強勁的經濟增長，有力地推動了東亞出口的增長。亞洲開發銀行9月30日發表報告稱，東亞國家和地區（不含日本、朝鮮）2003年國內生產總值(GDP)增長率將達到5.3％，世界貨幣基金組織9月在《世界經濟展望》報告中估計，2003年亞太地區的經濟增長將達到5.9％，2004年達到6.2％。

全球復蘇有望延續

在世界經濟整體緩和上升的同時，也存在一些負面因素干擾復蘇進程。首先，美、歐、日各自的經濟障礙將影響世界經濟整體復蘇。美國的失業問題居高不下，“雙赤字”問題令人擔憂；日本金融領域的不良債權久拖難決，結構改革步履蹣跚；歐洲經濟內在動力不足，加上歐盟“東擴”將給原歐盟成員國帶來沉重的財政負擔。亞洲經濟也依然面臨一些不確定因素，尤其是非典疫情出現反復的可能性不能完全排除。

盡管如此，從經濟增長周期性規律看，世界經濟進入不景氣狀態已達3年之久，此間有關國家在增長體制、經濟結構、政府政策等方面均做了改革與調整，為各自經濟恢復注入活力。2004年，如果沒有意外突發事件發生，美日歐等西方主要經濟體經濟均有望進入周期性恢復過程，世界經濟將延續持續擴張的上升進程，總體情況將好于2003年。 ＩＭＦ9月發表預測認為，2003年全球經濟增長將為3.2％，而2004年的增長預計可達4.1％。

股市回升 美元走軟

2003年國際金融市場的新變化主要表現在全球股票市場止跌回升和美元繼續走軟趨勢。

2003年將是各主要金融市場由“熊”轉“牛”的轉折點，股票市場顯著改善，美國主要股指連續上升，并不斷創出近期高點，其中道瓊斯指數連續數個月上漲，到10月已經從2月底的7800點恢復到9675點；納斯達克指數從今年2月的1300點恢復到今年10月的1900點，創出過去14個月的高點；標準普爾500指數連續5個月上漲。曾于4月28日一度跌至泡沫經濟破滅以來最低點的日經225指數（7607點）在9月重返10000點整數關，10月達到10978點；倫敦金融時報100種平均指數從2月的3500點恢復到了10月的4311點。如果以過去半年計算，金融時報世界指數則已經大幅上漲23％，有望創下20年來最好紀錄。亞洲其他股市在第三季度大幅上揚，并創下近5年來的紀錄，香港恒生指數從今年4月的8331點恢復到10月10日的11935.83點，創17個月以來新高。

隨著美國新經濟時代終結，美元疲軟成為近年國際金融市場新動向。2003年美元兌歐元已經從兩年前0.84美元兌1歐元下降到今年5月1.19美元兌1歐元；同時近兩年來，美元對日元也貶值了16％，要不是日本央行頻繁入市干預，恐怕美元對日元會跌得更多些。今年10月７日，紐約匯市美元對日元匯率跌破１比110重要心理關口。此外，南非蘭特、俄國盧布、加拿大元等主要貨幣相對美元也紛紛升值。世界人士稱，10年來首次見到市場如此看空美元。

美元疲軟走勢既有美國內部原因，也有國際資本流向發生變化等多種原因。第一，美國雙赤字居高不下，導致歐洲投資者不斷拋售美國股票和債券，從而進一步加大了美元貶值的力度。美國政府方面預測，本財年的赤字將升至4550億美元，2004年度的赤字將進一步升至4750億美元。另外，美國外貿逆差急劇增加。到去年為止，美國貿易逆差已經達到5300億美元，已接近占美國國內生產總值（ＧＤＰ）的５％。第二，發達國家對美元貶值走勢的默認。９月２０日發布的《七國集團貨幣公報》提倡匯率應更具“靈活性”。多數外匯交易者認為，這是為平衡美國經常項目赤字而默許弱勢美元政策。由于多數東亞國家貨幣與美元掛鉤，所以只能義不容辭地承擔升值角色。即使對擔心本國貨幣升值的日本似乎也對美元走弱無能為力。第三，國際資本流向的變化。“9.11事件”以來，國際資本紛紛撤離美國，流向歐洲及亞太地區，美國作為”投資者樂園”的地位開始動搖。據統計，2000年到2002年，外國對美國的證券投資從9780億美元下降到5600億美元，外國直接投資則從3080億美元急劇減少到140億美元。目前看這一趨勢并末得到根本性扭轉。

今后一個時期，美元走軟已是必然趨勢。在美元被看空的大環境下，日本貨幣當局最大的努力也只能使美元兌日元的跌勢放緩，但不能阻止該匯率下行。在美國財政赤字和貿易赤字不斷擴大以及日本財政政策已成強弩之末的背景下，貨幣市場可能將進一步打壓美元，美元對日元將持續走低。根據美國20世紀70年代與80年代發生的兩次美元危機的歷史經驗看來，如果把目前美元跌勢也看作是一次危機的話，那么距離危機結束還有一段時間。

雙邊協定 迅速發展

就全球經濟總體而言，尚存在一些負面因素，如石油價格不穩對經濟增長的影響問題，通貨緊縮蔓延對經濟增長造成的壓力等，其中最為突出的是日趨嚴重的貿易保護主義正在對世界經濟發展環境造成嚴重影響。

美、日、歐貿易保護主義傾向日趨嚴重。新世紀以來，由于美國經濟衰退引發世界經濟低迷，一些國家在努力擴大出口的同時，為保護本國市場，均盡可能地限制別國進口，導致國際貿易競爭日益激烈，貿易保護主義傾向不斷加劇，非關稅壁壘日趨增強。美國幾次揮舞反傾銷大棒，對歐洲、日本和中國等國家發難，并利用保障措施等手段對競爭對手加以限制，在國際經濟領域中表現出明顯的單邊色彩。歐盟、日本在對美貿易保護主義做出針鋒相對反應的同時，也出臺一些技術壁壘、環境壁壘等措施保護本國市場。美日歐的保護主義行為不僅導致各國間貿易摩擦趨于激化，同時也給發展中國家擴大出口增加了障礙。

“多哈回合”前景堪憂。2001年11月世貿組織在卡塔爾首都多哈舉行第四次部長級會議，決定發起被稱之為“多哈回合”的新一輪多邊貿易談判，然而本年度的坎昆會議，多數發展中國家與美國和歐盟仍然在涉及農業補貼以及如何對待外國投資等議題上分歧很大。坎昆會談的失敗，對于世貿組織和全球經濟都是一次挫折，很可能將使“多哈回合”原來的既定目標成為泡影。

與此同時，國際貿易中的一個新現象是兩國間的雙邊自由貿易談判迅速發展。迄今為止，跨洲、跨洋的雙邊合作不斷增多，歐盟與智利、新加坡與新西蘭均已簽署自由貿易協定，新加坡與美國、新加坡與日本也可能在2003年簽署自由貿易協定，還有一些雙邊協定也在積極醞釀之中。區域集團通過雙邊或區域貿易協定給予貿易伙伴的關稅優惠將削弱最惠國待遇關稅的應用范圍，具有一定的排他性。此外，許多國家同時參加幾個區域貿易協定，結果造成一個國家常常對不同的貿易伙伴采取不同的貿易規則，這大大增加了全球貿易管理上的混亂。在經濟全球化的今天，雙邊貿易協定仍然大有市場，并頗有破壞削弱最惠國待遇原則直至破壞全球貿易體系的危險，雙邊協定對已有的多邊貿易體系造成了沖擊。貿易保護主義對世界貿易的不利影響日益突出，發展中國家能否有效抵御貿易保護主義的沖擊，將成為發展中國家2003年經濟增長的關鍵性問題。

石油市場爭奪激烈

石油對競爭力影響舉足輕重。從上世紀70年代石油危機以來，世界還沒有像今天這樣對石油如此關注，石油的明爭暗奪在大國間有越演越烈之勢。首先是美國推翻薩達姆政權，世界石油市場“重新洗牌”。目前，全世界年產石油33億噸，海灣地區石油供應量為每天2000萬桶，占世界石油產量的1／4強。盡管世界石油供應來源多樣化進程不斷加快，海灣地區的比重有所下降。但是，海灣地區的石油地位仍然是其他地區無法取代的。美國是世界第一大石油消費國，每年消耗石油約9億噸，占全球石油消費的42％。因此，控制海灣地區，左右世界石油市場供給對美至關重要。伊拉克戰爭意味著世界第一石油消費大國對世界第二位石油大國的控制，美國可通過伊重返國際石油市場，重整世界石油格局，達到取代沙特、打擊歐佩克、制約俄羅斯以及借“石油武器”推進美全球戰略的多重目的。二是有關國家圍繞輸油管道的競爭日趨激烈。俄羅斯在建成波羅的海出口管道系統，向歐洲出口石油后，目前正在摩爾曼斯克建設每年能向美國出口5000萬噸石油的港口，目的是控制中亞地區油氣運輸大動脈。美國也與阿塞拜疆、哈薩克斯坦、格魯吉亞和土耳其達成協議，建設一條輸油管道，預計2004年底建成，年輸油能力約5000萬噸。這是一條繞開俄羅斯和中東地區的獨立石油通道。日本從石油安全和爭奪遠東石油主動權的戰略目的出發，也在激烈爭奪俄遠東石油輸出管道。就在俄方對中俄輸油管道進行最終定奪時，2002年12月日本介入。為此，2003年以來，日本首相曾兩度訪問俄羅斯，日本外相川口順子也于同年６月到訪海參崴，提出對俄羅斯遠東地區增加７５億美元投資的超級出資計劃，使得已經初步達成的中俄原油管道項目簽署協議不得不暫時“叫停”。

有關國家在石油市場的爭奪為開始恢復的世界經濟增長蒙上了陰影。第一，產油國既要爭奪市場份額，又要避免油價急劇動蕩。歐佩克已制定價格穩定機制，劃定油價波動范圍為22-28美元之間，意在防止油價大起大落。俄羅斯2002年初對歐佩克的“限產保價”政策進行抵制，但近來考慮到伊拉克戰爭帶來的不確定因素，也加強了與歐佩克在油價問題上的協調。第二，美國對國際石油市場影響驟然上升。伊拉克石油探明儲量1125億桶，排名世界第二。戰后，美不僅將要求伊拉克政權重新審查薩達姆與俄法等國簽訂的石油合同，還會迫其取消對石油生產和銷售的國家控制。伊重返國際油市使美掌握了一張“王牌”，可以達到取代沙特、打壓歐佩克、制約俄羅斯的多重目的。第三，歐佩克影響力將相對下降。削弱歐佩克早就是美國既定的戰略目標，近年來，美通過建立西方石油戰略儲備、扶植非歐佩克生產國等手段取得初步成果；俄羅斯、拉美地區委內瑞拉等非歐佩克產油國的不斷崛起，是石油輸出國組織面臨越來越嚴峻的挑戰；伊拉克重建之后的定位將對歐佩克構成重大威脅，特別是如果伊拉克選擇脫離歐佩克和話，其巨大的產油能力將成為歐佩克的頭號競爭對手。最后，由于國際石油市場不確定性因素甚多，導致油價始終在高位徘徊，目前石油市場的諸多問題均未導得妥善方案，估計將為2004年世界經濟的健康恢復帶來負面影響。

抓住機遇 擴大合作

西方主要經濟及東亞國家經濟復蘇是今年世界經濟的重要變化；國際貿易領域的保護主義加劇是當前世界經濟的主要威脅；各有關國家在國際石油市場的激烈爭奪是影響世界經濟走勢的主要不確定因素；多極化的世界經濟格局是不變的總趨勢。在動靜相間、變化紛繁的世界經濟環境中，如何制定出有利于世界經濟發展的政策是各國政府的重要課題。

新經濟泡沫破滅后，尤其是“9·11”事件以來，世界經濟形勢中的一個新變化是國際資本流向正在發生結構性變化，即全球資本流動從過去那種發達國家和地區內部流動為主格局，向發達國家與發展中國家和地區之間的南北流動的方向演變。在歐洲經濟缺乏生機，日本經濟持續低迷的背景下，經過多年調整、經濟活力日益顯現的東亞發展中國家有望成為國際資本的重要選擇。有數據顯示，中國、俄羅斯和印度成為外國直接投資增長最快的國家。尤其是中國近年經濟持續、穩定增長，國內環境相對安定，越來越引起國際資本的關注，國際資本流到中國的可能性日趨增加。中國應抓住世界經濟緩和上升的機遇，為擴大吸引外資創造條件。

中、日、韓三國是東北亞地區經濟實力最強的國家，也是彼此間經貿關系發展最快的國家，不僅具有擴大經濟合作的基礎條件，也有帶動整個地區經濟合作的能力。目前在東亞地區種種經濟合作中，尤其在“10+3”框架內，中、日、韓領導人已經初步建立了協商與對話機制，這是中日韓加強合作的良好開端，它將成為東北亞全面經濟合作的重要基礎。中國應加大與周邊國家特別是與日韓發展經濟合作的力度。

2004年是美國大選年，布什為謀求連任，勢必更加照應有政治影響的利益集團的要求，向保護主義壓力屈服，對華貿易逆差問題可能成為對華政策中一個焦點。可以預計，2004年中美貿易關系將進入一個摩擦增多、矛盾加劇的曲折發展時期。針對國際貿易中日益加劇的貿易保護主義傾向，我們要更充分利用世貿組織多邊貿易體系的談判機制、合理對抗機制、報復措施、非歧視原則以及對發展中國家特殊照顧的規定，維護自身合理的經濟權益。更重要的是，我們應加緊開拓國內市場需求。內需潛力的逐步釋放，不僅是一個國家經濟活力的標志，對吸引外資起到重要作用，也有助于緩解我國面臨的外來保護主義壓力，樹立負責任大國形象。

維護幣值穩定2003年以來，日本、美國、加拿大和韓國等國家聯合要求人民幣升值，要求人民幣升值的呼聲大有愈演愈烈之勢。國際間許多有識之士，從世界經濟總體發展和中國經濟發展狀況做出明智的判斷，維護人民幣幣值穩定，不僅有利于中國經濟的持續發展，也有利于亞洲及世界經濟的穩定。作為中國，一方面要防止問題政治化，防止人民幣升值論對貿易環境帶來的負面影響，另一方面也應適當利用目前外匯儲備增加的有利條件，控制貿易黑字的增速；在可能的情況下加速擴大市場開放，為人民幣資本項目下可兌換創造良好的宏觀經濟環境和必備的經濟基礎。