行為宏觀經濟學和宏觀經濟行為

20世紀60年代后期，經濟學家的工作發生了一個變化。此前，微觀經濟理論主要分析基于企業利潤最大化和消費者效用最大化的純粹競爭的一般均衡模型。現在的宏觀經濟學，也就是所謂的新古典綜合，將固定工資加入一般均衡模型。“粘性貨幣工資”解釋了對充分就業的偏離和商業周期的波動。自那時起，微觀經濟學和宏觀經濟學都發展出了一系列旨在將經濟理論與各種現實行為相結合的模型。例如，“檸檬市場”探究市場如何在信息不對稱的情況下運作。買者和賣者通常擁有不同的信息。我的論文研究了在這些更為現實的條件下有可能產生的種種異常現象。

對我來說，研究信息不對稱僅僅是實現夢想的第一步。這個夢想就是根據梅納德·凱恩斯《通論》（1936）的精神發展出一門行為宏觀經濟學。到那時，宏觀經濟學將不再是新古典綜合的應景之作，后者忽視了《通論》強調的心理和社會因素，如認知偏差、互惠互利、公正、從眾心理以及社會地位，等等。我的夢想是通過把假設建立在這些行為觀察的基礎上，為宏觀經濟理論提供更為堅實的基礎。已經有一組人為這個夢想的實現作出了貢獻。

讓我們花點時間來回顧一段宏觀經濟思想史。20世紀60年代后期，新古典經濟學家看到了宏觀經濟學的微觀基礎有種種弱點，也正是這些弱點激發了我的研究興趣。他們痛恨宏觀經濟學缺乏嚴密性。他們抨擊宏觀經濟學，然后以《凱恩斯宏觀經濟學之后》一文，點燃了一場將宏觀經濟學付之一炬的熊熊大火。由他們發展出來的新宏觀經濟學在20世紀70年代成為標準。與新古典綜合一樣，新古典宏觀經濟學也是以競爭性的一般均衡模型為基礎的。但是，不同之處在于，新古典宏觀經濟學更加熱情地堅持所有的決策——家庭的消費決策和勞動供給決策，廠商的產出、雇傭和定價決策，以及工人和廠商之間的工資談判——都符合最大化行為。因此，新古典宏觀經濟學放棄了剛性貨幣工資的假設。開始時新古典經濟學家利用不完全信息來說明失業和經濟波動，后來他們又用技術沖擊來說明失業和經濟波動。

這一新理論至少在一個方面取得了進展，這就是價格和工資決策現在有了明顯的微觀基礎。但是，新古典模型的行為假設如此原始，以至于它至少很難解釋6個宏觀經濟現象。在某些情況下，新古典模型的關鍵假設在邏輯上的不一致性導致了對這些有待解決的現象的徹底否定；在另一些情況，該模型提供的解釋只不過是兜圈子。新古典宏觀經濟學很難解釋的六個現象分別是：

1．非自愿失業的存在：在新古典模型中，如果一個失業工人愿意在其工資低于市場出清的薪水或工資下工作，他就可以很容易地再找到一份工作；因此不存在非自愿失業。

2．貨幣政策對產出和就業的影響：在新古典模型中，貨幣政策在改變產出和就業方面幾乎是無效的。一旦人們完全預期到貨幣供給的變化，價格和工資就會同比例變動；實際工資和相對價格是不變的，因而貨幣政策對實際經濟沒有任何影響。

3．當失業很高時，通貨緊縮并沒有加速：新古典模型提出了一條加速度型的菲利普斯曲線和一個惟一的自然失業率。如果失業下降到低于自然失業率，則通貨膨脹會加速。如果失業高于自然失業率，則通貨膨脹會連續下降。

4．普遍存在的退休儲蓄不足：在新古典模型中，個人決定消費多少儲蓄多少以最大化跨時效用函數。其結果是，個人決定的儲蓄應當是最優的。但是個人的儲蓄行為通常令人失望，而且也沒有保險計劃，大多數人儲蓄不足是人所共知的事實。“強制儲蓄”計劃非常流行。

5．股票價格相對于其基本面的過度波動：新古典模型認為，股票價格反映了基本面，即未來收入流的貼現值。

6．痼疾難消的貧困和自我毀滅的底層社會：我開列的有待解釋的宏觀經濟問題包括貧困的原因，因為我把收入分配看做是宏觀經濟學的一個主題。新古典理論認為，貧困是人力資本和非人力資本匱乏的反映。這一理論不能解釋長期存在的赤貧現象，以及與之相伴而生的吸毒和酗酒的高發生率、婚外生育、單親家庭、對社會福利的高度依賴和犯罪。

根據凱恩斯《通論》的精神，行為宏觀經濟學家正在重建被新古典經濟學顛覆了的微觀基礎。