以工業標準打造基金產品

隨著人類經濟實踐活動的日益復雜化，金融成為獨立于實體經濟的虛擬經濟，而且金融內部的衍生產品也在演繹著金融活動的日益復雜化，離實體經濟偏僻越來越遠。基金就是金融里的后起之秀，按理說是非常金融化的東西，但隨著基金的具體品種或產品的出現，就有必要把基金與工業標準的產品聯系起來。這是因為，如果在供不應求的時候，寬泛的基金產品還能夠不為市場細分所細究，那么，在今天基金已經出現“買方市場”的端倪的時候，推出個性化的基金產品就成為必要。嚴格來講，我們的基金產品還太粗。不同的投資者有不同的需求，同樣的投資者在不同的時候也有不同的需求，怎么滿足投資者的需求就成為基金產品設計與推出的必須考慮。

工業標準的產品，應該滿足一些基本的要素。

第一是產品制造商是誰。不同的制造商制造不同類型的產品，即使在同一類型的產品里，不同的制造商也占據的是不同類型或級別的客戶群體。基金也是這樣，一個基金管理公司為所有的不同類型的客戶都能提供優越的理財服務是難以想像的，它一定會隨著理財實踐的先進逐步找到自己的客戶定位，或者說先入為主設計自己的客戶對象，進而打造相應的基金產品。

第二是產品制造商的責任。我們知道，在工業產品里有著名的“三包”：包換、包退、包賠，來作為對客戶的負責。其實，在基金的運作機制里，已經蘊涵著這些底蘊，只是如何化為投資者對此的認同。“包換”，在基金里有“雨傘基金”給投資者在不同需求下提供不同的基金產品；“包退”，封閉式基金給了投資者之間交易的可能，開放式基金更是給投資者創造了直接向基金經理人贖回的權利；“包賠”，管理層對基金的監管、基金托管人對基金的托管責任，乃至基金法制定過程當中提出的基金經理人賠償責任問題，都給了投資者安全的信息。

第三是產品的有形，產品的規格和等級。工業產品不像金融產品那么抽象，而是具體的，基本上是看得見、摸得著。新近推出的國泰金鷹增長基金，在其披露的招募說明書的首要位置刊出了“產品說明”(概要)”，把投資目標、投資理念、投資類型、投資策略、組合投資的基本范圍、造股標準、業績比較其準、風險收益特征，以及風險管理工具和主要指標簡捷清晰地展示在投資者面前，應該就是這一方面的有益嘗試，給投資者形象清晰的基金。

第四，產品的消費群體。每種產品，它具體適應什么樣的客戶，要么以其價格來區分市場，要么以其功能來適應客戶。所以，筆者認為，不同基金類型與不同規模的基金可以差別收取管理費，基金的投資標的也應該盡量個性化地互相區分開來。

第五，產品質量的穩定性。這是優秀的工業產品的重要條件。基金產品也是這樣，契約的承諾應該重于泰山，只有一貫堅持與尊重契約承諾的基金才具有質量的穩定性，否則將使投資者無所適從。

當然，基金畢竟是金融產品，有其必須的金融屬性，安全按照工業標準來進行是不現實的。但適當吸收工業標準的產品的一些優點是可以的。只有具備一些工業標準的基金，我們的基金管理才會更有章法或有規則可依，少一些人為的隨意性，多一些客戶可以期待的確定性。產品變成商品或者說實現它的價值需要買賣這一個過程，買賣過程不僅是賣家的增值，還需要買家的增值，這有賴于基金產品賣出后基金經理人的良好理財，只有這樣，客戶才能得到價值的增值，基金產品才能繼續賣出去。