天津格林柯爾探秘

交易疑云

對于格林柯爾科技控股有限公司（香港交易所交易代碼8056，以下簡稱香港格林柯爾或格林柯爾）而言，從2001年11月至今的這半年注定是個多事之秋。繼2001年底因媒體質疑其產品功效與商業效益而引發股價跳水折價一半之后，格林柯爾又在2002年4月底遭香港交易所質詢，要求對去年底上市公司格林柯爾與位于天津的格林柯爾制冷劑（中國）有限公司（未上市，以下簡稱天津格林柯爾或天津工廠）之間發生的一起關聯交易作出解釋。香港格林柯爾的年報顯示，這筆總數約2.3億元的款項被用于向天津格林柯爾購買未來所需的制冷劑，而聯交所要求上市公司提供交易的更多細節，包括付運日期。

這筆2.3億元的交易發生在2001年12月，恰恰是在香港格林柯爾控股62.5％的大股東顧雛軍宣布以個人資產收購中國的名牌家電企業科龍電器之后，因此引發了市場的種種猜測，即該筆預付款的大部分有可能被用于收購科龍支付的首批款項1.5億元。而在此前，顧雛軍曾一再向媒體強調，他將要也有能力以個人資產來完成這筆交易。

在聯交所要求的最后期限到來之前，格林柯爾未按香港監管機構的要求拿出付運日期，只給了公眾一個似是而非的解釋：由于交易出現若干問題，已經要求天津格林柯爾押后付運，同時香港格林柯爾有信心最終拿到原定的訂單。

5月中旬，在北京舉行的格林柯爾與基金經理的一次見面會上，曾有人就此事求證于格林柯爾新任CEO胡曉輝。胡明確地告知：去年該筆交易發生時，管理層預期2002年交易會增加，所以提前支付了2.3億元給天津廠以購買所需的制冷劑，“這也有助于天津工廠的周轉。但是隨后，《財經》等一批媒體的負面報道對其中部分訂單發生影響，因此格林柯爾要求天津格林柯爾押后付運。”

自從去年媒體質疑與隨后格林柯爾的澄清以來，市場對于格林柯爾的判斷一直搖擺在兩極之間，而作為香港格林柯爾惟一的供應商——天津格林柯爾的真實情形，對投資者更是難解的謎團。

因為香港格林柯爾系格林柯爾制冷業的銷售業務部分，而未上市的天津格林柯爾正是格林柯爾制冷劑惟一的生產基地，工廠的經營狀況對上市公司有著決定性的影響。在香港格林柯爾因收購科龍而浮出水面的前后，不同媒體曾經對天津格林柯爾作出了截然不同的報道，例如《經濟參考報》就以“迷霧”來形容天津工廠，還有些媒體則引述顧雛軍的話稱之為“亞洲最大的混合制冷劑生產基地”。事實真相則一直難有確認。

落選一百強

2001年底，格林柯爾一位副總裁在接受《南方都市報》記者采訪時，曾經對當時遭到新華社記者質疑的天津工廠做過如下表述：“天津格林柯爾以做工程和賣制冷劑為主，它不像家電企業那樣為消費者所熟悉。但是它絕對是有實力的企業，我們在天津的工廠投資為5000萬美元，這座工廠1995年投資，到1997年完工，每年生產的無氟制冷劑都在二三萬噸，九成產品銷到歐洲及加拿大市場，1999年的營業額約8億元人民幣，盈利亦高達5000萬元人民幣。”

在格林柯爾自己的企業網站（www.greencool.net）上，曾有一篇題為《格林柯爾和制冷劑》的長文，包含了大段關于天津工廠的介紹，稱之為“亞洲最大的混合制冷劑生產基地”。但是在2001年12月初《財經》及其他媒體的質疑報道出來后，該文便神秘地從格林柯爾的網站失蹤。現在點擊該公司的網址，有關天津工廠及有關產量、銷量及市場份額的數字介紹已經消失，取而代之的是對格林柯爾制冷劑成分及功能的技術性描述。

不過，這并不意味著香港格林柯爾從此放棄以天津工廠的優秀業績刺激投資者的想像空間。就在5月底，胡曉暉在與基金經理的見面會上還提到天津。在追問下，胡明確說，天津工廠產品94％出口國外，其中出口額最大的是歐洲、其次是北美，再其次是東南亞。

5月底，記者前往天津，探訪這一“業績超群”的企業。在天津格林柯爾工廠所在地——天津經濟技術開發區洞庭路160號，映入眼簾的是一大片空曠的荒地。廠房與開發區的其他企業比起來只能勉強稱得上“中等”，但周邊布置的保安與門口飄揚的萬國旗數目之多卻引人注目。

由于保安的阻攔，記者未能進入廠區，但是從早晚運送工人上班的班車來看，工人大約上百人，均操本地口音，看上去可能是周邊的農民。據一位工人說，這里的流動性很大，大概幾個月就要換一撥人。

《財經》并非第一個被擋在門外的記者，去年12月底，新華社天津分社攝影記者劉海峰曾經應總社的要求來拍格林柯爾的廠房，但是在門口同樣遭到了保安的阻攔，雙方發生拉扯，保安稱未經北京公司允許不準進，最后劉只好拍了幾張外景。此前，一位曾經擔任過格林柯爾副總的消息人士透露說，當年他們組織業務員來天津廠參觀，都必須提前一個星期報告北京總部。天津廠的保密系數之高可見一斑。

不過曾經進過廠房的這位消息人士告訴記者，“廠房里很空，堆了很多空的包裝箱，許多地方都積了厚厚的灰，而且里面并不需要什么生產線，只是在一個大桶里將幾種制冷劑混合一下就可以了。”

日前，天津經濟開發區評選出的2001年度天津市出口創匯前十名企業以及天津市高營業額前十名企業中，摩托羅拉（中國）電子有限公司、樂金電子（天津）電器有限公司、天津三星電子顯示器有限公司、天津電機有限公司名列前茅。消息稱，這些企業2001年出口創匯總額均達到了200萬美元以上，同時人均出口創匯額達到2萬美元以上，大多數企業年度稅前利潤總額達到了1000萬元人民幣以上。

在開發區，《財經》曾以格林柯爾天津工廠在1999年宣布的營業額8億元人民幣及盈利5000萬元人民幣，征詢宣傳科科長丁磊。丁稱，“按這個數字，很了不得，因為100強的排名是根據企業六項指標加權排列，不過銷售額和利潤占很大權重。”

在《財經》看到的由天津經濟開發區編寫出版的這本100強合集中，從頭至尾都沒有出現格林柯爾的名字。丁科長認為，“以這樣的業績，絕無漏選的可能。”

天津工廠的秘密

為了解天津格林柯爾的生產經營狀況，記者又采訪了天津有關稅務部門。

按照格林柯爾的說法，天津工廠一年產量二三萬噸，銷售收入1999年就達到8億元，其中94％用于出口。而天津進出口稅收管理分局綜合科一位官員提供的一份日期為2000年7月14日的出口退稅單則明白無誤地顯示：天津格林柯爾2000年第一季度的出口銷售額為662344元人民幣，最終審批的退稅額為54995.58元（海關代碼為1207235046）。

該官員回憶說，2000年，有人曾來進出口科詢問關于格林柯爾制冷劑（中國）有限公司的情況（格林柯爾科技控股有限公司上市時間為2000年7月），當時的局長（已離任）讓專管員了解情況，問格林柯爾有沒有需要辦理出口退稅，企業的答復是，自己規模小，尚處于“組建期”，只有這樣一筆出口退稅。

記者隨后從天津開發區工商局獲得的2000年年檢資料，進一步顯現出天津格林柯爾的真相。由天津宏達有限責任會計師事務所審計的天津格林柯爾2000年資產負債表和利潤表顯示：該公司2000年度主營業務的全部銷售收入亦不過3311448元，銷售量為50噸，2000年度實現利潤為－2342397.46元人民幣。

按此年檢報告，即使天津格林柯爾將2000年生產的制冷劑全部賣給香港格林柯爾，后者在2000年用于工程替換的制冷劑也不過50噸。看一眼格林柯爾2000年招股說明書及隨后的年報可知，格林柯爾2000年及2001年的原料采購費用分別為1.12億元人民幣及0.71億元人民幣，其采購單價為百元左右；而香港格林柯爾2000年憑銷售制冷劑所得，為3.64億元人民幣的收入及2.69億元的純利。格林柯爾的招股說明書及年報明確說明，天津格林柯爾是香港格林柯爾惟一的供貨商。僅憑天津格林柯爾50噸“環保、節能、高效”的制冷劑，如何創造出這許多財富的呢？

對于天津格林柯爾，歷年最大的交易是在2001年完成的，正是目前受到聯交所調查的這筆2.3億元的交易。根據天津開發區工商局2000年年檢資料，這筆交易相當于天津工廠在2000年銷售收入的69.4倍。

《財經》尚無法獲得天津格林柯爾2001年的財務數據文本。而據記者在天津開發區工商局了解，一位官員在查閱電腦后口頭答復，天津格林柯爾2001年利潤為300萬元人民幣左右。