在歐元第一線

自1999年1月1日至2002年1月1日，歐元將只以“記賬貨幣”的形式出現。也就是說，在這一長達3年的過渡期內，只有銀行和交易所才最具體和真切地感受到歐元的存在。為此，筆者專程采訪了處在歐元“第一線”的中國銀行法蘭克福分行總經理趙世剛，請他談談近半年來與歐元和歐洲中央銀行接觸的體會。

對中行既是挑戰也是機遇

記者：在今年1月2日歐洲中央銀行體系就歐元清算舉行的最后一次系統測試中，中國銀行法蘭克福分行第一個測試合格，受到好評。歐元對普通百姓和企業有一個大實惠，就是取消了貨幣兌換的手續費，換一個角度看，這恰恰正是銀行的巨大損失。那么，銀行這么積極地做出這么大的投入，能期望從中收獲什么呢？

趙世剛：銀行在歐元實施過程中投入很大，在近期回報不多。但從長期發展來看，歐元的產生對銀行有利。銀行過去那么多幣種的業務，現在可以合并了；在歐洲的分支布點，也可以減少。一定時期后，銀行必定精簡機構，以降低成本，提高競爭能力。此外，歐元的產生也有利于銀行形成一種新的區域性處理中心。

對于中國銀行法蘭克福分行來說，歐元的產生既是一種機遇，也是一種挑戰。歐元啟動后，歐洲11種貨幣合而為一，首次形成了過去沒有的跨國清算。歐洲中央銀行引入了一種叫TARGET(注：中譯全稱為“泛歐全自動實時大額歐元毛清算系統)的系統，以保障高效、安全和順利地實現歐元跨國清算。目前，中行法蘭克福分行是中國在該系統中惟一的成員，而亞洲總共也只有3家。這為中行在亞洲發展歐元清算業務，同時建設新的區域性處理中心──即把法蘭克福分行建成中國在歐洲及中銀集團在全球的歐元清算中心──提供了最好時機。

估計明年轉強

記者：歐元自1月1日誕生后匯率持續趨跌，迄今對美元比價跌幅已超過10％。歐元給人的信心顯然并不是很足。

趙：從近期來看，歐元比較弱。這一方面是因為歐洲經濟發展困難，特別是德國和法國等核心國家。另一方面，美國經濟發展勢頭良好，利率看來只會升而不會降，這都對美元匯率提供了有力的支持。再加上歐盟內部的一些問題及科索沃戰爭等因素，有人甚至預言，歐元與美元匯率可能跌到1：1。

但從長遠來看，如果歐洲國家克服了眼前的困難，特別是在完成了經濟和社會等方面的結構調整，競爭力上升，經濟發展速度加快，歐元應該能成為一種較強貨幣──畢竟歐洲國家經濟的底子不錯。估計從明年開始，歐元會出現向強勢的轉換。

歐洲央行挺難的

記者：4月8日歐洲中央銀行首次作出降息決定，降幅之大超過了各方的預期。此舉使歐美之間的利率差距進一步拉大，使歐元匯率受到更大的壓力，歐元疲弱之勢顯然有增無減。而央行行長杜伊森貝赫在解釋降息理由時直言，降息是為了刺激經濟，增進就業。這是不是意味著，在維護貨幣穩定和刺激經濟增長這兩個目標之間，歐洲央行將更重后者？

趙：這實際上是歐洲中央銀行貨幣政策與各國財政和經濟政策之間如何協調的問題，也是歐盟政治一體化與經濟一體化如何一致的問題。話說回來，中央銀行再怎么強硬，再怎么獨立，也脫離不開政治的限制，德國和美國都是例子。

歐洲中央銀行最近受到的壓力很大，與各國的協調不是很好，特別是與德國和法國等歐元軸心國之間的協調很困難。如果各國政府不支持的話，歐洲中央銀行又能干什么？所以，央行要在一定的條件下滿足政府發展經濟的需要，在公眾心理能夠接受的情況下，采取一些舉動，比如降息等等。

不過，歐洲央行的處境也很難，除了降息之外，做不出更出色的事情來。因為對于經濟發展來說，最關鍵的問題還在于各國經濟本身。但對于經濟本身的問題，中央銀行是沒有能力去解決的。目前歐洲各國經濟發展不平衡，各國自然會對央行貨幣政策提出不同的要求。換句話說，只要各國經濟發展存在著這樣那樣的不平衡，央行就不可能把其貨幣政策掌握得四平八穩。

記者：以您實際的工作體會，歐洲央行給您的印象如何？

趙：只能說不好也不壞。歐洲央行開頭就不順，特別是行長人選之爭，暴露了很多問題；降息0.5個百分點，步伐大于市場預期，顯示了行為的獨特性，也表明了一定的自信。總體上來說運作正常平穩，但一些政策的制定，諸如在歐元清算方面，還滯后于業務的發展，有待于進一步完善。

20年后再提抗衡美元

記者：總結歐元半年的歷程，樂觀論者可以強調歐元起步順利，所以前途看好，而悲觀論者似乎也可從半年來的諸多風雨中找到新的論據。您贊成前者，還是傾向后者？

趙：歐元作為一種新的貨幣，想在很短的時間內發展到能與美元抗衡，這是不可能的，更何況歐元的產生有些先天不足，因此歐元地位的穩定和提高需要有一個較長的發展過程，美元能有今天這樣的地位，也是經歷了一個發展過程的。

從1957年歐共體誕生到1979年埃居(ECU)誕生，其間大約經過了20年，從埃居到1999年歐元誕生，又經過了20年。歐元想達到與美元抗衡的水平，至少也得經過20年時間。

記者：最后提一個較為個人的問題，您有沒有開設歐元賬號？作為銀行家，您會建議客戶現在就把自己所有的積蓄轉為歐元嗎？

趙：中行所有客戶其實都是兩種賬號并存，我在本行開有馬克賬號，同時也已擁有了歐元賬號，無需再辦理新的開戶手續。不過，即使在歐元區內，目前也還沒有實現用歐元結算，這樣，歐元賬號便沒有很大的實際意義。在保留美元還是保留歐元之間，人們需要作出選擇，但真正的心理沖擊應在2002年以后。目前歐元只是一種轉賬貨幣，關系還不是很大。